對中國房地產泡沫的理論與實證分析.pdf

1、近幾年，我國房地產市場發(fā)展迅速，房地產業(yè)已經成為國民經濟的支柱產業(yè)。但是，在房地產業(yè)快速發(fā)展的過程中，有關是否存在房地產泡沫的爭論成為全社會關注的焦點問題。由于目前中國的GDP增長對房地產業(yè)的依賴性較強。如果房地產業(yè)出現不正常的發(fā)展，不僅會導致房地產業(yè)進入衰退，還會對金融體系甚至整個國民經濟的穩(wěn)定發(fā)展帶來不良影響。因此科學、系統地認識和解決房地產泡沫問題，關系到整個國民經濟的運行、金融安全和社會穩(wěn)定。本文擬在總結前人研究成果的基礎上，結

2、合中國的實際情況，在進行系統理論分析的基礎上，構建一個適合測度中國房地產泡沫的模型。 文章推進了對房地產泡沫形成發(fā)展的原因的討論。認為房地產本身所具有的特性是泡沫產生的內在原因，不可避免。而過度投機需求和投資信貸支持則是泡沫產生的外在原因也是必要條件。因此在測度房地產泡沫的程度時，可以以是否存在過度投機需求和投資信貸支持為標準。文章隨后以這一理論為基礎，構建了一個房地產泡沫的測度模型，即以反映房地產泡沫擴張程度的房地產價格增長率

3、/實際GDP增長率，反映過度投機需求的房價收入比，反映投資信貸支持的住房按揭款/居民月收入作為指標，合成房地產泡沫的測度系數。 具體到中國的房地產泡沫問題，文章首先分析了當前中國房地產泡沫的特征，即目前我國房地產泡沫與房地產周期的上升時期同步，并且是典型的城市型房地產泡沫。因此在做實證研究時，僅選擇北京、上海兩大中心城市作為研究對象，對這兩個城市的房地產泡沫進行測度。分析結果顯示我國一些城市的房地產泡沫正在從形成階段進入膨脹階段