證券投資基金與上市公司治理.pdf

1、在資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中,證券投資基金與上市公司是兩個(gè)重要的組成部分,二者之間存在著緊密的互動(dòng)關(guān)系.該文以股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的內(nèi)在關(guān)系為邏輯起點(diǎn),從理論上論證了寡頭競(jìng)爭(zhēng)型股權(quán)結(jié)構(gòu)為何有利于提升公司治理效率.在此基礎(chǔ)上,針對(duì)當(dāng)代公司治理的國(guó)際性課題--中小投資者利益保護(hù)問(wèn)題,提出了完善公司治理的戰(zhàn)略性投資主體機(jī)制,并進(jìn)行了實(shí)證分析.然后,該文運(yùn)用不完全合約理論以及預(yù)算軟約束理論等現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)工具分析了證券投資基金的主流類(lèi)型--開(kāi)放式基金的治理機(jī)制.

2、結(jié)果表明,開(kāi)放式基金獨(dú)特的合約安排能夠自動(dòng)引致一個(gè)有效解決自身委托代理問(wèn)題的治理機(jī)制,因而證券投資基金是一個(gè)有效的戰(zhàn)略性投資主體,對(duì)于保護(hù)投資者利益、完善上市公司治理具有積極的意義.同時(shí)還論述了公司治理對(duì)發(fā)展證券投資基金的促進(jìn)作用,并以中國(guó)開(kāi)放式基金的"贖回危機(jī)"加以說(shuō)明.在上述理論推演的基礎(chǔ)上,針對(duì)中國(guó)上市公司"古典式治理"特征以及中小投資者利益保護(hù)機(jī)制缺失等治理問(wèn)題,該文提出了通過(guò)證券投資基金來(lái)完善中國(guó)上市公司治理的思路,并對(duì)這一思