目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估及完成成本研究.pdf

1、企業(yè)為適應(yīng)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng),相互間的并購(gòu)、重組、股權(quán)交易等產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)空前活躍,社會(huì)的投資意識(shí)不斷增強(qiáng),所有這些活動(dòng)都需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,其評(píng)估的最終目的是確定其交易價(jià)格.本文在對(duì)目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估研究的基礎(chǔ)上,分析了并購(gòu)價(jià)格及并購(gòu)?fù)瓿沙杀?提出了并購(gòu)?fù)瓿沙杀竟芾砗涂刂频姆椒?本文從并購(gòu)理論、企業(yè)價(jià)值理論及企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論出發(fā).研究了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市場(chǎng)比較法、資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估法、期權(quán)定價(jià)法等四種價(jià)值評(píng)估方法,分析了它們的適用性和局限性

2、.引入了層次分析法用于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇,探討我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇問(wèn)題及影響我國(guó)上市公司并購(gòu)定價(jià)的因素,以期能形成一個(gè)指導(dǎo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論和方法體系.為體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的實(shí)用性,本文將企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型應(yīng)用于公司并購(gòu)價(jià)值的評(píng)估案例,評(píng)估了YAHOO、亞馬遜及青山紙業(yè)的公司價(jià)值.基于應(yīng)用價(jià)值評(píng)估模型評(píng)估的企業(yè)價(jià)值是并購(gòu)價(jià)格的重要基礎(chǔ)及參考價(jià)格的認(rèn)識(shí)上,在并購(gòu)價(jià)格方面對(duì)并購(gòu)價(jià)格的確定問(wèn)題進(jìn)行了分析、討論了兩種支付方式以及對(duì)

3、多付風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)控制,以求能指導(dǎo)并購(gòu)企業(yè)合理定價(jià).作為并購(gòu)?fù)瓿沙杀镜闹匾M成的并購(gòu)價(jià)格是否合理是并購(gòu)能否成功和獲得收益的關(guān)鍵,基于該認(rèn)識(shí),對(duì)并購(gòu)?fù)瓿沙杀镜目刂频年P(guān)鍵在于并購(gòu)價(jià)格的控制,而并購(gòu)價(jià)格是與其他并購(gòu)費(fèi)用是息息相關(guān)的,因此,本文認(rèn)為對(duì)并購(gòu)?fù)瓿沙杀镜墓芾砼c控制應(yīng)借鑒戰(zhàn)略成本管理,提出了價(jià)值鏈分析法和成本動(dòng)因分析法在完成成本管理上的應(yīng)用,試圖建立一套并購(gòu)?fù)瓿沙杀竟芾砼c控制的方法.隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論和方法將不斷