上海證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、之所以選擇研究中國(guó)證券市場(chǎng)的貝塔系數(shù),是因?yàn)樨愃禂?shù)作為投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量,在投資組合管理過(guò)程中具有非常重要的地位.如果投資者能夠預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì),則通過(guò)預(yù)測(cè)貝塔就可以知道整個(gè)投資組合的預(yù)期收益率;如果不能確定股票市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì),則通過(guò)預(yù)測(cè)貝塔可以知道該組合所暴露的風(fēng)險(xiǎn).可以肯定的是,如果投資者能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)組合的未來(lái)的貝塔,那么這個(gè)貝塔將是其在投資決策過(guò)程中考慮的一個(gè)重要因素.在該文中,利用中國(guó)上海證券市場(chǎng)上市股票的有關(guān)數(shù)據(jù)

2、,首先對(duì)該市場(chǎng)上市股票的貝塔系數(shù)的穩(wěn)定性以及回歸均值趨勢(shì)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)中國(guó)證券市場(chǎng)的貝塔系數(shù)同發(fā)展成熟的美國(guó)紐約證券交易市場(chǎng)比較更具不穩(wěn)定性,但同樣具有回歸均值的趨勢(shì).因此,不能直接用歷史的貝塔當(dāng)作將來(lái)的貝塔的預(yù)測(cè)值.接著,利用多元回歸分析方法,結(jié)合上市股票的基本面信息(來(lái)自交易市場(chǎng)的和來(lái)自企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的),對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)上市股票的貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)進(jìn)行了初步探討.結(jié)果表明,對(duì)個(gè)股的β系數(shù),結(jié)合歷史價(jià)格行為和公司的基本面因素的PRED