房地產(chǎn)證券化論.pdf

1、華中師范大學(xué)碩士學(xué)位論文房地產(chǎn)證券化論姓名：黃明遠(yuǎn)申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：張貫益2000.4.1門j二t世紀(jì)七十年代在美國(guó)出現(xiàn)房地產(chǎn)證券化后，2卜㈠j敏發(fā)展非常迅速，許多歐洲國(guó)家、只本、東南亞以及我國(guó)內(nèi)再港特別行政區(qū)紛紛建立并發(fā)展了這一新的房地產(chǎn)會(huì)融形t。我因的虜?shù)禺a(chǎn)抵押貸款證券化研究也方興未艾。房地產(chǎn)_llf=辱化?！姹砹爽F(xiàn)代金融的發(fā)展方向，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、盤活資金是房地rnliE葬化無可比擬的優(yōu)勢(shì)。繼深圳進(jìn)行房地產(chǎn)抵押

2、貸款證券化的試點(diǎn)之后，上海也將在今年進(jìn)行房地產(chǎn)抵押貸款證券化的試矗i俸，并在此基礎(chǔ)上，逐步開始房地產(chǎn)價(jià)格證券化等直接融唆療式的試點(diǎn)工作。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)住房制度改革的不斷深入，住房貨幣化的逐步實(shí)施，住房抵押貸款在銀行信貸總量中的比萎亦在加大，大力發(fā)展個(gè)人住房信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。我國(guó)的住房抵押貸款已有一定的規(guī)模，房地產(chǎn)證券和房地i。股票的發(fā)行也有一定數(shù)量。隨著住房商品化與貨幣分配進(jìn)程的推肝，擴(kuò)大抵押貸款的發(fā)放和發(fā)放量已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。但

3、如果不培育抵押貸款的二級(jí)市場(chǎng)，則銀行風(fēng)險(xiǎn)加大，而且抵押貸款本身的流動(dòng)性也受到限制。為此，實(shí)行房地產(chǎn)抵押債權(quán)證券化和房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化很有必要。一、房地產(chǎn)證券化的基本理論1房地產(chǎn)證券化的含義房地產(chǎn)證券化就是將房地產(chǎn)投資直接轉(zhuǎn)變成有價(jià)證券形式，投資人和房地產(chǎn)投資標(biāo)的物之間關(guān)系由擁有房地產(chǎn)所有權(quán)改變?yōu)閾碛杏袃r(jià)證券的所有權(quán)，以及將房地產(chǎn)抵押債券轉(zhuǎn)化為有價(jià)證券；即將房地產(chǎn)物權(quán)和房地產(chǎn)債權(quán)以房地產(chǎn)股票、債券、投資基金、受益憑證等有價(jià)證券的形式，進(jìn)

4、入資本市場(chǎng)流通，從而使房地產(chǎn)投資由長(zhǎng)期化轉(zhuǎn)化為短期化，由集中化轉(zhuǎn)化為分散化，由不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)化為動(dòng)產(chǎn)，使“房地產(chǎn)”這個(gè)不動(dòng)產(chǎn)具有流通性和變現(xiàn)性。從發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐來看，房地產(chǎn)證券化的含義有廣義和狹義之分。廣義的房地產(chǎn)證券化包括兩大系統(tǒng)：?！欠康禺a(chǎn)抵押債權(quán)證券化：二是房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化。房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化亦即商業(yè)房地產(chǎn)證券化，其主要形式有房地產(chǎn)抵押債券；狹義的房地產(chǎn)證券化就是指的房地產(chǎn)投資權(quán)益：正擰化，其主要形式有：房地產(chǎn)股票、房地產(chǎn)債券等