我國商業(yè)房地產(chǎn)證券化融資研究.pdf

1、近年來，伴隨著我國城市經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，城市交通更加便利，私家車開始普及，住宅也有了郊區(qū)化的趨勢，這些因素都大大促進(jìn)了商業(yè)形態(tài)的變遷，同時(shí)為商業(yè)房地產(chǎn)提供了廣闊的發(fā)展基礎(chǔ)。從2002年起大型的ShoppingMall在北京、上海和廣州等城市紛紛興建，越來越多的專業(yè)商業(yè)房地產(chǎn)公司不斷涌現(xiàn)。商業(yè)房地產(chǎn)正以其高投入和高收益的特點(diǎn)吸引著廣大機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者的目光，成為廣受關(guān)注的話題。 盡管如此，我國的商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)尚處于探索階段，繁

2、榮的背后也存在不少問題，突出的“閑置”現(xiàn)象可謂是這些問題的具體表現(xiàn)。造成問題的直接原因是商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)商的資金供應(yīng)出現(xiàn)中斷，無法保證項(xiàng)目的順利完工，而融資困難才是其真正的原因。這主要是因?yàn)槲覈嗄暌詠硇纬傻囊糟y行為主要融資渠道的房地產(chǎn)金融體系僵化、單一、風(fēng)險(xiǎn)集中，客觀上限制了商業(yè)房地產(chǎn)的發(fā)展。加之政府運(yùn)用宏觀調(diào)控的職能，在融資領(lǐng)域控制和影響房地產(chǎn)市場，更使房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新勢在必行。房地產(chǎn)證券化這一房地產(chǎn)金融創(chuàng)新方式正順應(yīng)了這一需要。而商

3、業(yè)房地產(chǎn)以其高投入、高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，相對于其他房地產(chǎn)類型更加適于進(jìn)行證券化融資。基于此，本文立足我國商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，并借鑒國外的成熟經(jīng)驗(yàn)，深入分析我國商業(yè)房地產(chǎn)融資現(xiàn)狀，探討我國商業(yè)房地產(chǎn)證券化融資問題，希望有助于解決我國商業(yè)房地產(chǎn)面臨的困難，從而促進(jìn)商業(yè)房地產(chǎn)的健康發(fā)展，提高我國商業(yè)房地產(chǎn)企業(yè)的國際競爭力。 本文第一章采用描述性研究的方法，介紹了商業(yè)房地產(chǎn)的概念以及我國商業(yè)房地產(chǎn)融資的現(xiàn)實(shí)與困境，提出發(fā)展商業(yè)房地產(chǎn)

4、證券化融資是解決問題的必由之路。第二章對商業(yè)房地產(chǎn)證券化融資的相關(guān)理論進(jìn)行回顧和總結(jié)，包括資產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)證券化兩部分。第三章采用比較研究的方法，分析了境外一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的房地產(chǎn)證券化融資模式，可以為我國商業(yè)房地產(chǎn)證券化融資提供一定的經(jīng)驗(yàn)和借鑒。第四章對我國實(shí)行商業(yè)房地產(chǎn)證券化融資的必要性和可行性以及發(fā)展模式進(jìn)行探索性研究。目的在于探討如何建立適合我國商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展的證券化融資體系，使我國的商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)具備國際競爭