基于GARCH模型族的上證綜指預(yù)測模型選擇研究.pdf

1、金融市場波動(dòng)性方面的研究是分析資本資產(chǎn)定價(jià)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等問題的基礎(chǔ)。金融市場進(jìn)行定量研究的前提是對(duì)金融市場波動(dòng)性進(jìn)行準(zhǔn)確的刻畫，GARCH模型族是專門針對(duì)金融數(shù)據(jù)量體訂做的回歸模型，特別適用于波動(dòng)性方面的分析和預(yù)測。但是，到目前為止，GARCH類模型已有30多種，究竟哪一種或者哪幾種模型更適合我國股票市場的實(shí)際情況呢？鑒于此，選取了6種常見的GARCH類模型作為研究對(duì)象，選取了2005年5月9日至2010年10月22日的上證綜合指數(shù)作

2、為樣本數(shù)據(jù)，主要工作及結(jié)論如下:
　　(1)樣本數(shù)據(jù)處理及基本統(tǒng)計(jì)特征分析。對(duì)上證綜合指數(shù)進(jìn)行對(duì)數(shù)差分處理之后，進(jìn)行了基本統(tǒng)計(jì)量、尖峰厚尾特征分析。得到的結(jié)論為:上證綜合指數(shù)收益率具有明顯的尖峰厚尾特性，且樣本數(shù)據(jù)不服從正態(tài)分布。
　　(2) ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)。在建立模型之前論證了調(diào)整后的樣本數(shù)據(jù)是否存在高階的ARCH效應(yīng)。采用了拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，得出的結(jié)論是:TR2=17.251＞x0205(1)=3.84，顯著拒絕原假設(shè)

3、，經(jīng)調(diào)整的樣本數(shù)據(jù)存在高階ARCH效應(yīng)。
　　(3)估計(jì)并預(yù)測6種GARCH類模型。分別采用極大似然估計(jì)方法和估計(jì)函數(shù)方法對(duì)調(diào)整后的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行6種GARCH類模型的估計(jì)，之后進(jìn)行滾動(dòng)時(shí)間窗口的一步外推預(yù)測。
　　(4)預(yù)測績效評(píng)價(jià)。通過采用一步外推預(yù)測獲得預(yù)測值，分別采用損失函數(shù)值和SPA檢驗(yàn)值進(jìn)行了預(yù)測績效評(píng)價(jià)。得到的結(jié)論是:在本文選取的6種GARCH類模型中，EGARCH模型的預(yù)測精度最高,TSGARCH模型的預(yù)測精度