中房上海住宅指數(shù)與上證綜指的相關(guān)性研究.pdf

1、在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中，房地產(chǎn)與股票在任何國家都是兩種最主要的投資品種，它們的發(fā)展?fàn)顩r已經(jīng)對各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到至關(guān)重要的作用。股票市場是最容易滋生泡沫的虛擬經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)市場作為實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兼具的產(chǎn)業(yè)也容易產(chǎn)生泡沫，兩個市場是風(fēng)險聚集的重要載體。大量的歷史事實顯示，股票市場的波動與房地產(chǎn)市場發(fā)展存在較強(qiáng)的相關(guān)性，當(dāng)這種相關(guān)性達(dá)到一定程度時，會加劇兩個市場之間風(fēng)險的傳導(dǎo)，給整個經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重后果。
　　系統(tǒng)探討房地產(chǎn)業(yè)和股票市場之間的關(guān)聯(lián)

2、和互動，對決策者和監(jiān)管者來說，對防范金融風(fēng)險和制定國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策具有重要的意義;與此同時，站在投資者的角度，通過研究房地產(chǎn)和股票市場波動的相關(guān)性，對于各個投資者建立有效的投資組合、做出正確的投資決策、獲得更豐厚的投資回報無疑也具有重要意義。
　　本文通過選取中房上海住宅指數(shù)和上證綜指作為研究對象，首先比較研究兩指數(shù)的編制方法，對比發(fā)現(xiàn)兩指數(shù)都是通過定基期的加權(quán)平均的方法計算得出，同時，對比研究中房指數(shù)與國房指數(shù)的異同，發(fā)現(xiàn)中房指

3、數(shù)具有縱向橫向?qū)Ρ鹊膬?yōu)勢，更能及時準(zhǔn)確的反應(yīng)房地產(chǎn)周期和未來的發(fā)展趨勢。
　　接著，文章闡述房地產(chǎn)與股票的相關(guān)概念及特性，指出房地產(chǎn)與其他實體產(chǎn)業(yè)的不同之處，結(jié)合房地產(chǎn)實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兼具的二重屬性，從消費(fèi)渠道、融資渠道、投資渠道、市場波動渠道來研究與股票市場的作用機(jī)制。
　　之后，文章通過對中房上海住宅指數(shù)與上證綜指進(jìn)行實證研究，研究發(fā)現(xiàn)兩指數(shù)的收益率存在長期協(xié)整關(guān)系，且股票市場對房地產(chǎn)市場表現(xiàn)為財富效應(yīng)，而房地產(chǎn)市場對