我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量的實(shí)證研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代以來，在許多實(shí)施利率市場化改革的國家，相繼出現(xiàn)了不同程度的銀行業(yè)危機(jī)。究其原因，一方面由于利率市場化加大了利率水平波動(dòng)的不確定性，另一方面由于商業(yè)銀行本身對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的防范與管理。隨著近年來我國利率市場化改革進(jìn)程的加快，利率風(fēng)險(xiǎn)也成為我國商業(yè)銀行經(jīng)營不可回避的問題。在此背景下，從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的角度探討我國商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)暴露的程度進(jìn)行測度，對(duì)我國商業(yè)銀行在新環(huán)境下管理利率風(fēng)險(xiǎn)無疑具有重

2、要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文采用了定性的方法對(duì)我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別研究。首先，利率市場化改革從利率水平頻繁波動(dòng)和總體上升兩方面給我國商業(yè)銀行帶來了階段性沖擊，前者加大了商業(yè)銀行收益價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的不確定性，后者加大了商業(yè)銀行資金的使用成本，并誘發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政支出轉(zhuǎn)嫁的問題;其次，從利率風(fēng)險(xiǎn)來源本身，我國商業(yè)銀行“短借長貸”的操作方式、相對(duì)單一的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及期權(quán)性金融產(chǎn)品的廣泛推出，導(dǎo)致其在利率不利變動(dòng)時(shí)面臨長

3、期的風(fēng)險(xiǎn)暴露;最后，缺乏相應(yīng)的利率衍生工具、盈利模式過于單一、利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)滯后等問題的存在，則進(jìn)一步加劇了我國商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。
　　 同時(shí)，本文以我國同業(yè)拆借市場作為研究對(duì)象，選取2010-2012年隔夜拆借利率與商業(yè)銀行拆借頭寸數(shù)據(jù)，運(yùn)用VaR模型度量了利率市場化環(huán)境下我國商業(yè)銀行隔夜拆借資金的利率風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)證分析表明，將GARCH模型引入VaR的計(jì)算中，可以較好的模擬收益率序列的分布特征;而VaR的計(jì)算結(jié)果表明

4、，在利率頻繁且劇烈波動(dòng)的環(huán)境下，商業(yè)銀行拆借資金總體上面臨顯著的利率風(fēng)險(xiǎn)，且不同類型商業(yè)銀行由于拆借頭寸水平管理的差異，風(fēng)險(xiǎn)暴露水平也不一致。
　　 文章分為五個(gè)部分。第1章為導(dǎo)言。第2章定義利率風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行回顧。第3章定性識(shí)別我國商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。第4章基于VaR模型與GARCH模型族理論，通過樣本數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)分析，構(gòu)建同業(yè)拆借市場隔夜拆借利率收益率的條件異方差模型，定量測度我國商業(yè)