中國股票市場上的時間效應(yīng).pdf

1、經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國證券市場體系還不夠完善，越來越大的系統(tǒng)性風險無法回避，而只能對非系統(tǒng)性風險進行防范。隨著我國股指期貨的推出，對股票市場具有一定的沖擊性，為了滿足投資者的需求，我們從信息結(jié)構(gòu)的角度，就非交易時期對股票價格的影響進行了研究。
　　傳統(tǒng)的金融理論認為股票的價格遵循隨機游走模型。然而，國內(nèi)外越來越多學者的實證研究發(fā)現(xiàn)，股票市場存在日歷效應(yīng)和周末效應(yīng)，而國內(nèi)的所做這些研究基本停留在股指期貨還沒被推出之前，自從2010

2、年4月16日股指期貨推出之后，非交易時間對股票市場價格影響的時間效應(yīng)研究甚少，尤其是周末效應(yīng)和整點效應(yīng)更為鮮見。
　　自然巨災(zāi)對中國證券市場也產(chǎn)生了很大的影響。自然災(zāi)害在中國發(fā)生的概率很大，后果也相當嚴重，是證券市場發(fā)展中很大的隱患。為了防范和減小風險，我們給出了自然巨災(zāi)的證券化模式和定價分析。
　　本文主要針對上述股票市場的周末效應(yīng)、整點效應(yīng)和自然巨災(zāi)風險對證券市場的影響這三個問題進行了研究，全文由六章組成。
　　第

3、一章是對證券市場上各種時間效應(yīng)問題的歷史背景和研究現(xiàn)狀進行了綜述。
　　第二章簡單介紹了本文所用到的一些概念和時間序列中一些相關(guān)數(shù)學預(yù)備知識。
　　在第三章研究了滬深兩市的“周末效應(yīng)”問題。應(yīng)用最小二乘法模擬線性模型，對其殘差和殘差平方進行相關(guān)性檢驗，并用AR－GARCH異方差模型進行實證分析。結(jié)果顯示滬深兩市都存在顯著的周末效應(yīng)。
　　第四章應(yīng)用“周末效應(yīng)”檢驗的方法，對深市進行深入的研究，用深證成指間隔30分鐘的收