中國股票市場弱財富效應分析.pdf

1、2007年，中國資本市場在經(jīng)歷了兩年多的股權(quán)分置改革以后，進入了后股改時代，擺脫了“股權(quán)分置”頑疾的中國資本市場迎來了穩(wěn)步上揚的牛市，牛市讓人們重新審視股票市場的財富效應。一般觀點認為股票市場的主要功能是資金融通、優(yōu)化資源配置。然而隨著股票市場規(guī)模的擴大，股票市場還有不可忽視的功能即政策傳導的功能。所謂政策傳導，就是中央銀行的貨幣政策通過股票市場的股價變動，對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響，影響的效應主要有Q值效應、財富效應、資產(chǎn)負債表效應和通貨膨脹

2、效應，本文將研究的角度聚焦在股票市場的財富效應上。
　　股票市場的財富效應是指股票所代表的虛擬財富的增長與下降對人們消費，進而對經(jīng)濟運行所產(chǎn)生的影響。本文以宏觀經(jīng)濟理論和現(xiàn)代金融理論為主要理論基礎(chǔ)，運用理論分析、模型構(gòu)建、實證研究和對策探討等多種方法，從不同的側(cè)面對股票市場財富效應進行了深入的分析，從中揭示了股票市場財富效應的內(nèi)在機理，為中國股票市場財富效應的充分發(fā)揮提供的理論依據(jù)和現(xiàn)實指導。
　　文章首先對國內(nèi)外股票市場財

3、富效應的文獻進行了系統(tǒng)回顧，通過對比分析，認為國內(nèi)外研究文獻由于各自研究的角度不同，存在著分歧，但是成果也不容忽視。
　　其次，本文對股票市場財富效應的相關(guān)理論進行的全面深入的闡述，針對中國股票市場財富效應進行了實證研究，得出中國股票市場財富效應對居民的消費影響極其微弱這一結(jié)論，并對我國股票市場弱財富效應原因進行了探究，在此基礎(chǔ)上提出增強股票市場財富效應的對策。
　　最后從股票市場財富效應與貨幣政策的關(guān)系出發(fā)，分析了貨幣政策