淺談現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析

1、1淺談現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析淺談現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析(摘要:企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈是企業(yè)生存的依據(jù)。用現(xiàn)金流量表時(shí)要注意與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相結(jié)合使企業(yè)獲得更大的利潤(rùn)。前言在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽(yù)最終影響企業(yè)的生存。因此現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理中越來(lái)越顯重要日益受到企業(yè)理財(cái)人

2、員的關(guān)注。1現(xiàn)金凈增加額的作用對(duì)現(xiàn)金流量表的分析首先應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常投資和籌資規(guī)模不變的情況下現(xiàn)金凈增加額越大企業(yè)活力越強(qiáng)。換句話說(shuō)如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~引起的可以反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng)壞帳風(fēng)險(xiǎn)小其營(yíng)銷能力一般也不錯(cuò)如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的甚至是由處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退從而處置非流動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾但也可能

3、是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作深入分析如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動(dòng)引起的這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利它未來(lái)的現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~必須更大才能滿足償付的需要否則企業(yè)就可能能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~也可能是個(gè)負(fù)數(shù)即現(xiàn)金流量?jī)魷p少這一般是一個(gè)不良信息因?yàn)橹辽倨髽I(yè)的短期償債能力會(huì)受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是正數(shù)且數(shù)額較大而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量?jī)魷p少主要是固定資產(chǎn)、無(wú)形資

4、產(chǎn)或其它長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的或主要是對(duì)外投資引起的這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開(kāi)拓更廣闊的市場(chǎng)。那么現(xiàn)金流量?jī)魷p少并不意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力不佳而是意味著企業(yè)未來(lái)可能有更大的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)現(xiàn)金流量?jī)魷p少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的這就意味著企業(yè)未來(lái)用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變小只要企業(yè)營(yíng)銷狀況正常企業(yè)不一定就會(huì)走向衰退。當(dāng)然一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)過(guò)多的現(xiàn)金用于償債可能引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。2對(duì)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的

5、主要來(lái)源和現(xiàn)金流量的主要用途及其風(fēng)險(xiǎn)性、償還債務(wù)和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重進(jìn)行分析(1)計(jì)算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率越高表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng)財(cái)力基礎(chǔ)越穩(wěn)固償債能力和對(duì)外籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力盡管企業(yè)可以通過(guò)對(duì)外籌資的途徑取得現(xiàn)金但企業(yè)債務(wù)本息的償還有賴于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計(jì)算

6、公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企業(yè)一定時(shí)期每1元負(fù)債由多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量所補(bǔ)充這個(gè)比率越大說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)能力越強(qiáng)。(3)計(jì)算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。(4)計(jì)算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量流通在外的普通股數(shù)。比率越大說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股力越強(qiáng)。(5)計(jì)算反映支付現(xiàn)金股利的比率。

7、計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利。比率越大說(shuō)明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強(qiáng)。不過(guò)這并不意味著投資者的每股就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與管理當(dāng)局的股利政策有關(guān)。如果管理當(dāng)局無(wú)意于發(fā)放股利而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進(jìn)行投資以期獲得較高的投資效益從而提高本企業(yè)的股票市價(jià)那么上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大因此對(duì)財(cái)務(wù)分析只起參考作用。(6)計(jì)算反映現(xiàn)金流量資本支出比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企

8、業(yè)為維持或擴(kuò)大生產(chǎn)能力而購(gòu)置固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個(gè)比率主要反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的能力其值越大說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)反之則越弱。另外該比率也可用于評(píng)價(jià)2企業(yè)的償債能力因?yàn)楫?dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時(shí)其余部分可用于償還債方。(7)計(jì)算反映現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入累計(jì)數(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出累計(jì)數(shù)。這個(gè)比率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金

9、滿足其所需現(xiàn)金開(kāi)支的程度。一般來(lái)講該比率的值應(yīng)大于1這樣企業(yè)才能在不增加負(fù)債的情況下維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。它體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生有利現(xiàn)金流量的能力。在某種程度上也體現(xiàn)了企業(yè)盈利水平高低。其值越大說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越好反之則說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越差。(8)計(jì)算反映凈現(xiàn)金流量偏離標(biāo)準(zhǔn)比率。計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量(凈收益折舊或攤銷額)。這個(gè)比率表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量偏離正常情況下應(yīng)達(dá)到的水平程度其標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為1。它說(shuō)明企業(yè)在存

10、貨、應(yīng)收帳款、負(fù)債等管理上的效果。其值大于1時(shí)說(shuō)明企業(yè)在應(yīng)收帳款、管理存貨等方面措施得當(dāng)產(chǎn)生了有利于企業(yè)的現(xiàn)金流量其值小于1時(shí)說(shuō)明企業(yè)在應(yīng)收帳款、管理等方面措施不力產(chǎn)生了不利的現(xiàn)金流量。3結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行全面、綜合地分析和運(yùn)用現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況它既不能反映企業(yè)的營(yíng)銷狀況也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析運(yùn)用時(shí)不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事而應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債

11、表和損益表結(jié)合起來(lái)從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況作出較全面、正確的評(píng)價(jià)。例如:通過(guò)現(xiàn)金流量表可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~及產(chǎn)生的主要原因但是無(wú)法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等若能結(jié)合損益表中收入、成本及利潤(rùn)項(xiàng)目的分析又結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款項(xiàng)目變化情況的分析則可獲得上述信息并可進(jìn)一步分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要來(lái)源于以前債權(quán)的收回還是本年現(xiàn)銷比例的提高同時(shí)又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞帳風(fēng)險(xiǎn)等又如從現(xiàn)金流