漲跌幅限制對中小板股價影響的實證研究.pdf

1、近年來，隨著我國股票市場得到快速發(fā)展，尤其以中小板、創(chuàng)業(yè)板塊的發(fā)展為代表。目前，國內(nèi)關(guān)于漲跌幅限制對中小板的股價影響的實證研究比較少，本文的實證分析是對我國股市持續(xù)健康發(fā)展一個初步探討。
　　 本文的研究重點(diǎn)在于我國漲跌幅限制對中小板股票價格的影響。本文按照股票的漲跌幅程度分為S10％、S9％和S8％三個組來驗證“波動性溢出效應(yīng)”、“價格發(fā)現(xiàn)延遲效應(yīng)”和“流動性干擾效應(yīng)”這三個假設(shè)。實證分析表明，在中小板市場中，波動性溢出效應(yīng)的

2、檢驗結(jié)果表明股價在漲跌幅限制當(dāng)天被限制了交易，無法通過價格繼續(xù)上漲或下跌來達(dá)到買賣委托的均衡狀態(tài)，隨后導(dǎo)致股價在隨后的交易日出現(xiàn)溢出效應(yīng)，說明漲跌幅限制沒有明顯降低股價的波動性；價格發(fā)現(xiàn)延遲效應(yīng)檢驗結(jié)果表明漲跌幅限制延遲了價格發(fā)現(xiàn)過程，說明漲跌幅限制并沒有抑制投資者的過度反應(yīng)行為，卻阻礙了股價在當(dāng)天達(dá)到均衡價格；流動性干擾效應(yīng)的檢驗結(jié)果表明股價在達(dá)到漲跌幅限制后，下一個交易日的交易量變化幅度較小，說明漲跌幅限制引發(fā)了流動性干擾。本文最后