基于多Agent的股市漲跌幅限制方法仿真研究.pdf

1、由于世界經(jīng)濟(jì)和金融體制發(fā)展的特殊性以及金融市場(chǎng)化過程中存在的許多矛盾的釋放，使得在此基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的股票市場(chǎng)更加稚嫩，不夠成熟和完善,其中最為突出的一個(gè)表現(xiàn)就是股票價(jià)格的波動(dòng)存在劇烈性和頻繁性。
　　 在市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論中，市場(chǎng)交易制度對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性、有效性、穩(wěn)定性有著巨大的影響。因此，世界各個(gè)國家的證券市場(chǎng)，特別是新興的證券市場(chǎng)更是越來越關(guān)注市場(chǎng)交易制度的作用，各個(gè)國家都從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的角度設(shè)計(jì)制定了各種有助于穩(wěn)定股票價(jià)

2、格波動(dòng)性、保障市場(chǎng)流動(dòng)性、有效性、穩(wěn)定性的措施，其中被廣為使用的就是漲跌幅限制方法。
　　 從市場(chǎng)交易制度的角度上看，對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)實(shí)施直接或是間接的限制就是為了消除股票價(jià)格的過度波動(dòng),減少虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫以及避免過度恐慌導(dǎo)致的股市大崩盤。但是，從國內(nèi)外學(xué)者的研究和證券市場(chǎng)中對(duì)股票漲跌幅限制方法的實(shí)施情況來看,漲跌幅限制方法對(duì)股票市場(chǎng)的調(diào)控作用還處于被質(zhì)疑、檢驗(yàn)和優(yōu)化的過程中。而學(xué)術(shù)界和經(jīng)濟(jì)界對(duì)它的爭論更是從其誕生之日起就一直存在

3、。對(duì)于引入漲跌幅限制方法是否會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)性外溢、價(jià)格延遲和阻礙交易三種現(xiàn)象的說法也不一致。
　　 本文通過在不同規(guī)模的人工股票市場(chǎng)中設(shè)定不同的漲跌幅限制額度進(jìn)行仿真研究,研究結(jié)果顯示,對(duì)于不同的市場(chǎng)規(guī)模不同的漲跌幅限制額度，是股票上漲還是股票下跌都有著不同的影響。股票價(jià)格上漲時(shí)，實(shí)施漲幅限制的股票市場(chǎng)存在波動(dòng)性溢出、價(jià)格延遲發(fā)現(xiàn)和妨礙交易的現(xiàn)象,這就說明漲幅限制制度在一定程度上并沒有有效控制市場(chǎng)的波動(dòng)性，存在扭曲市場(chǎng)價(jià)