人民幣匯率與中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格的相關(guān)關(guān)系研究.pdf

1、近年來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)全球化,金融一體化程度的日益加深,一國(guó)金融市場(chǎng)的波動(dòng)程度不僅受其自身過(guò)去波動(dòng)的影響,還可能受到其他市場(chǎng)波動(dòng)的制約。外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)是一國(guó)金融市場(chǎng)中的兩個(gè)重要市場(chǎng),匯率與股票價(jià)格分別是這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn),兩者既是一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的反映,也最能敏感地反映出一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化,所以其內(nèi)在關(guān)系越來(lái)越引起人們的密切關(guān)注。
　　 本文試圖從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)人民幣匯率與股票價(jià)格的相互作用及作用方式進(jìn)行分析。首先,介紹匯率

2、與股票價(jià)格相互影響的傳統(tǒng)經(jīng)典理論模型--匯率決定的流量導(dǎo)向模型(flow oriented model),和匯率決定的資產(chǎn)組合平衡模型(stock oriented model),并對(duì)理論的適用范圍等進(jìn)行詳細(xì)闡述。其次,利用我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,實(shí)證檢驗(yàn)在資本市場(chǎng)尚未開(kāi)放的前提下,人民幣匯率與股價(jià)之間的相關(guān)關(guān)系。最后,以2005年7月21日人民幣匯率制度改革為界,分別對(duì)匯改前后人民幣匯率與股價(jià)指數(shù)進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)。<