我國(guó)上市公司高管激勵(lì)機(jī)制與公司業(yè)績(jī)關(guān)系研究.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，我同企業(yè)高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)(簡(jiǎn)稱“高管”)的激勵(lì)問題一直是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。本文在委托-代理理論的基礎(chǔ)上，分析和闡述了我國(guó)上市公司高管的激勵(lì)機(jī)制的方式和特征；并通過對(duì)國(guó)內(nèi)1431家上市公司高管人員薪酬總額和持股比例與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)：1)我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員薪酬總額與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系；2)我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員持股比例與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，通過將高管薪酬水平和持股比例劃分為不同組別進(jìn)

2、行回歸，本文還發(fā)現(xiàn)：較高的薪酬水平下，高管的薪酬總額和企業(yè)績(jī)效間的正相關(guān)關(guān)系更強(qiáng)：而相反地，高管持股比例的提高卻不一定伴隨著企業(yè)績(jī)效的增加，二者的正相關(guān)關(guān)系呈現(xiàn)出不規(guī)則變化的趨勢(shì)。更進(jìn)一步的，高管薪酬的激勵(lì)程度要比持股方式對(duì)企業(yè)績(jī)效的激勵(lì)程度更大，這也從另外一個(gè)方面說(shuō)明了薪酬機(jī)制在我國(guó)高管激勵(lì)機(jī)制的主體性作用。高管持股比例對(duì)高管激勵(lì)作用相對(duì)較小。 文章最后一部分提出一些啟示和建議。上市公司要進(jìn)一步完善企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，逐步加大股權(quán)

3、的激勵(lì)作用，并實(shí)行物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合的方式，建立多層次、多方位的激勵(lì)機(jī)制的組織架構(gòu)。同時(shí)，我們可以通過培育健全的經(jīng)理人市場(chǎng)和資本市場(chǎng)、建立完善的約束機(jī)制和完善政府相關(guān)法律法規(guī)等配套措施進(jìn)一步加強(qiáng)高管激勵(lì)機(jī)制的多樣化，使激勵(lì)與約束機(jī)制高效運(yùn)作，從而確保上市公司現(xiàn)代化企業(yè)制度的順利形成。 本文的研究加深了對(duì)我國(guó)上市公司高管激勵(lì)機(jī)制和企業(yè)績(jī)效關(guān)系的認(rèn)識(shí)，并且將高層管理者的薪酬，高管的持股比例與企業(yè)的績(jī)效緊密地聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行多層次的