股權(quán)激勵(lì)、高管收入與上市公司業(yè)績(jī).pdf

1、股權(quán)激勵(lì)被認(rèn)為是經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)相分離的重要手段。西方國(guó)家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)辦法較為廣泛，其目的是促使管理者與經(jīng)營(yíng)者利益趨同，是一種通過(guò)降低公司代理成本，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)最大化的有效手段。我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)間相對(duì)較晚，自2006年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》起，開(kāi)始實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。由于上市公司紛紛啟用股權(quán)激勵(lì)辦法，相關(guān)政策出臺(tái)并逐步趨向成熟，股權(quán)激勵(lì)成為上市公司重要的應(yīng)用手段。
　　基于前人的研究成果本文主要提出三個(gè)問(wèn)題：1.實(shí)施

2、股權(quán)激勵(lì)前后公司業(yè)績(jī)變化是怎樣的？2.在實(shí)踐中，股權(quán)激勵(lì)是否與公司業(yè)績(jī)真的相關(guān)？3.高管收入與公司業(yè)績(jī)是否有直接的聯(lián)系？為了解決以上問(wèn)題本文選取了2009-2014年我國(guó)564家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司作為樣本數(shù)據(jù)，并通過(guò)倍差法、多元回歸分析法對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果進(jìn)行研究分析。
　　實(shí)證結(jié)果表明股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)具有正面影響，但并不顯著。這說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)辦法仍存在一些問(wèn)題有待解決，本文對(duì)研究結(jié)果不顯著性從激勵(lì)辦法、公司內(nèi)部控