我國(guó)企業(yè)可轉(zhuǎn)債的定價(jià)分析.pdf

1、從1997年以來，可轉(zhuǎn)債在我國(guó)的發(fā)展出現(xiàn)了良好的勢(shì)頭，成為公司和投資者所青睞的一種新型金融工具。不過，在目前股權(quán)分置改革的條件下，由于歷史和現(xiàn)實(shí)的原因，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也不可避免地受到了一些負(fù)面的影響，可轉(zhuǎn)債投資者的利益如何得到保護(hù)成為股改中的一個(gè)熱門話題。因此，在這個(gè)時(shí)候，研究可轉(zhuǎn)債的定價(jià)和條款設(shè)計(jì)是十分有必要的。 本文首先回顧了可轉(zhuǎn)債在我國(guó)的發(fā)展過程，揭示了它在企業(yè)融資的中所起的作用，并討論了其發(fā)展過程中存在的一些問題。接下來，文

2、章分析了影響可轉(zhuǎn)債價(jià)值的一些條款因素和其他因素，并輔以圖表來說明問題。然后，在此基礎(chǔ)上介紹了三種期權(quán)定價(jià)模型：二叉樹模型(BOPM)、蒙特卡洛(MonteCarlo)模擬和布萊克—斯科爾斯(B-S)定價(jià)模型。最后，本文運(yùn)用模型來分析了金牛轉(zhuǎn)債的定價(jià)，并且針對(duì)傳統(tǒng)定價(jià)模型本身的缺陷進(jìn)行了一定的修正，并檢驗(yàn)了修改后的模型的適用性；同時(shí)，文章對(duì)股權(quán)分置改革條件下可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也進(jìn)行了實(shí)證研究，分析了股改條件下影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格的因素，對(duì)可轉(zhuǎn)債條款的