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文檔簡介
1、目前，國內(nèi)外學(xué)者通過大量研究發(fā)現(xiàn)IPO存在三大異?，F(xiàn)象:一是IPO折價發(fā)行現(xiàn)象;二是IPO長期弱勢;三是IPO市場的周期性。為了更好的進行資本配置，提升投資者的理性投資理念，本文以IPO的長期表現(xiàn)為研究對象，分別選取2003-2009.6月的A股作為樣本數(shù)據(jù)，研究其在上市后一年、兩年以及三年內(nèi)的市場表現(xiàn)。
首先通過計算IPO的長期超額收益來檢驗對我國A股市場IPO是否存在顯著的長期弱勢;其次，逐項分析影響IPO長期表現(xiàn)的各項因
2、素指標，包括凈值市價比、中簽率、首日振幅、首日超額收益率和主承銷商聲譽，并建立回歸模型。研究發(fā)現(xiàn):從新股上市后3年時間來看，我國IPO的長期收益低于市場平均水平，而且上市時間越長，其收益率越低。并且首日超額收益率(AIR)與新股長期走勢顯著相關(guān)。
最后根據(jù)實證分析的結(jié)論，有針對性的為改善我國A股市場IPO長期弱勢的局面提出建設(shè)性的對策:一是提高上市公司的質(zhì)量;二是完善IPO市場信息披露機制;三是引進注冊金融分析師制度;四是規(guī)范
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