企業(yè)資本結構質量分析

1、——————————————一研究與探討研究與探討d目前不應該過度負債。這種負債能力，企業(yè)應該保持到確實需要債務滿足融資需要或特定的緊急情況時使用。如果現在就用足借債能力的話，~企業(yè)陷入困境時就無法獲得后續(xù)資金.二、企業(yè)籌資時應該以降低加權平均資本成本為目標，同時兼顧到財務風險，使企業(yè)面臨新的投資項目時，不窒于受到由于資本成本高于投資報酬率而無法班取投資機會的羈絆。財務靈活性良好的企業(yè)，應反映資金在時間上、數量上能滿足經營需求，能配合企

2、業(yè)擴張或收縮的變化，甚至能容忍企業(yè)在發(fā)展、求變過程中的失誤或失敗造成的損失，實現融資方式的期限構成與資產結構相配比，從而形成資本運轉的良性循環(huán)。資本結構質景的另外…個體現在子，合適的資本結構為經營者有效經營提供了適度激勵。代理理論指出現代企業(yè)存在的委托代理關系，在提高企業(yè)運作效率的同時，也帶來了代理人問題.從某種意義上說，資本結構質量較好的企業(yè)，可以使股東、債權人、經營者三者利益達到均衡，最大限度的降低代理成本，使經營者有效經營。酋先，

3、經營者持有一定量企業(yè)股份，成為企業(yè)股東的一員，能使管理者利益與股東利益一致，從而有效撒勵經營者更加勤勉地為電動機在里面。就是一臺普遍的橄型計算機，里面也有好幾部電動機。這些電動機有些早已擺脫初期的形態(tài)，與工作機械或者生活器具的部件結成一體了。這個發(fā)展過程啟示我們:電動機的應用初期和工作機結合得不夠緊密，所以它的優(yōu)越性不能充分發(fā)揮，后來和工作機械的各部件結合得愈來愈緊密，優(yōu)越性就發(fā)揮得撒充分。當然這需要電動機的形態(tài)與工作方式要適應工作機部

4、件的要求，同時也需要使工作機的部件乃至工作機的總體設計都要考慮到電動機應用的可能性。工作機的演化以及電動機和它的進一步結合，當然都是由于j:產進步的要求。用在經營管理領域中的情息技術也應該走這條路。企業(yè)債忠、化首先要立足于黯個企業(yè)的信息需求，統(tǒng)…規(guī)劃和實施。必要時根據新系統(tǒng)的要求進行絞營管理變革，對企業(yè)業(yè)務流程和組織結構進行重組，以適應新管理時代企業(yè)發(fā)展的需要。企業(yè)工作，他男子開拓和甘于奉獻而進行創(chuàng)造性活動的動力就會增強，達到降低代理成

5、本的目的。間時對于外部理性預期股權投資者而畝，他們通常會關注企業(yè)的股份由哪些股東所持有，并對股東的特性進行分析與評價，一旦他們意識到經營者持股份額上升將提商企業(yè)未來經營的效率，他們?yōu)橘徺I股票所愿意支付的價格就會上升，企業(yè)價值也會上升。其次，合適的債務為經營者有效經營提供了條件。其理由為z一、在經背管理者對企業(yè)的絕對投資不變的情況下，增加投資中的負債融資比例將增大經營者的股權比例，則如前所瓏，能激勵經營者有效經營。工、由于負債的利息采用固

6、定支付方式，那么企業(yè)在生產經膏中產生的自由現金流量，經營者就不能用來增加在職消費，而只能用來償付債務，從而促使經營更加有效。三、債務可以作為一種擔保機制，促使經營者更加拇力工作。因為經營者的工作依賴于企業(yè)的生存?！移髽I(yè)因資不抵債而破產，經營者在企業(yè)的既得利蔬將受到損害，因此負債經營的企業(yè)能精兵簡政、辦事有妓，因償債產生的危機感可以起到提商企業(yè)經營效率的作用，并降低因“兩權“分離陽產生的代理戚本。(作者單位:中南財經政法大學)4、對于因

7、內的企業(yè)來說，企業(yè)信息化則妥擔負兩方面的重任.一日強身，即提高管理水平，降低i運營成本，參與加入WTO挑戰(zhàn)提高競爭能力:二日治病，即堵盎管理漏調，防止“暗箱操作“杜絕財務假帳，透明管理流程。在企業(yè)信息化與管理變革的具體結合過程中，主要以科學務實的態(tài)度探索適合中國企業(yè)發(fā)腥的管理情息化模式。日本企業(yè)在學習美國先進的管理模式時創(chuàng)造了看極管理和準時生產制的生產管理模式，l在很值得中罔企業(yè)學習。學習、移植和引進先進的生產管理技術和模式是我國企業(yè)實