資本市場的系統(tǒng)動力學(xué)模型研究及實(shí)證分析.pdf

1、資本市場作為市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到()的作用。傳統(tǒng)的資本市場理論認(rèn)為市場價(jià)格變動完全遵循隨機(jī)游走理論，增量獨(dú)立且服從正態(tài)分布，并以此為基礎(chǔ)建立了一系列的現(xiàn)代金融理論，然而，隨著資本市場的發(fā)展和研究的深入，越來越多的現(xiàn)象和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)無法在EMt{的理想理論框架下得到合理的解釋。本文通過分形模型及特征研究、市場種群時(shí)滯模型及周期解、以及混沌模型及特征研究三方面研究資本市場的非線性動力學(xué)特性并進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果如下：<

2、br>　　 (1)運(yùn)用重合度理論中的Mawhin延拓定理為系統(tǒng)建立了簡潔的正周期解存在性判別準(zhǔn)則，從本文的定理可以看出，系統(tǒng)正周期解的存在性與時(shí)滯因素?zé)o關(guān)，但對周期解的全局穩(wěn)定性尚待證明.從所得到的條件還可以看出，當(dāng)食餌種群之間不存在競爭(即d1=d2=0)時(shí)，系統(tǒng)仍然存在正周期解。
　　 (2)通過R/S分析法和多重分形的計(jì)算結(jié)果得出：在1，5，20，60不同的時(shí)間標(biāo)度下，HP，APPLE，IBM三家公司股票的H指數(shù)的值均大

3、于0.5，這說明這三家公司各自的股票市場是服從分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動或是有偏的隨機(jī)游走過程，具有分形結(jié)構(gòu)與長期記憶性性，股價(jià)波動有著明顯持續(xù)的狀態(tài)。工BM股票價(jià)格中的趨勢性最強(qiáng)，APPLE次之，HP最弱。因此IBM股票價(jià)格的噪聲干擾最小，體現(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)定性和流動性，即IBM價(jià)格系統(tǒng)更能吸收突發(fā)事件的打擊。
　　 (3)將小波變換和重標(biāo)極差法相結(jié)合，選擇db4小波函數(shù)進(jìn)行小波變換，利用分解與重構(gòu)算法，并結(jié)合多重分形譜分析和混沌時(shí)間序列指數(shù)分