基于CVaR的房地產(chǎn)投資組合與風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、近幾年來(lái)，隨著房地產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展壯大，我國(guó)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)迅猛，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)進(jìn)入了一個(gè)前所未有的高潮。然而，由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資具有投資額大、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，投資者在獲得市場(chǎng)高額投資回報(bào)的同時(shí)，也承擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在進(jìn)行房地產(chǎn)投資時(shí)如何合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以取得最大收益將是各大房地產(chǎn)商面對(duì)的首要問(wèn)題。本文正是針對(duì)該問(wèn)題，對(duì)房地產(chǎn)投資組合及投資組合的風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了深入研究。 論文介紹了房地產(chǎn)投資組合及風(fēng)險(xiǎn)度量的相關(guān)概念，綜述了投資組合理論和

2、風(fēng)險(xiǎn)度量方法；以Markowitz的現(xiàn)代投資組合理論為基礎(chǔ)，將目前金融界最流行的CVaR方法作為房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的度量方法，建立了基于CVaR的風(fēng)險(xiǎn)最小化的房地產(chǎn)投資組合優(yōu)化理論模型；同時(shí)，論文還分析了房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素，構(gòu)建了房地產(chǎn)投資組合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，在此基礎(chǔ)上建立了房地產(chǎn)不同投資階段的風(fēng)險(xiǎn)度量模型；最后，以西安市某房地產(chǎn)企業(yè)為例進(jìn)行了實(shí)證分析，得出了風(fēng)險(xiǎn)最小化的四種房地產(chǎn)投資品種的投資組合方案，以及不同投資階段、各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因