具有轉(zhuǎn)股通知期的可贖回可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià).pdf

1、本文應(yīng)用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)理論，在市場無套利假設(shè)下，通過△-對(duì)沖原理，建立了具有轉(zhuǎn)股通知期的可贖回可轉(zhuǎn)換債券的數(shù)學(xué)模型，它是一個(gè)自由邊界問題.基于這一模型，應(yīng)用偏微分方程方法研究了具有轉(zhuǎn)股通知期的可贖回可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià).主要工作為： 一、利用懲罰函數(shù)法、Schauder不動(dòng)點(diǎn)定理和極值原理證明其解的存在性和唯一性。 二、討論了可轉(zhuǎn)債價(jià)格對(duì)參數(shù)的依賴關(guān)系，證明了可轉(zhuǎn)債價(jià)格關(guān)于時(shí)間和股價(jià)單調(diào)增加，關(guān)于利率單調(diào)

2、減小。 三、研究了最佳轉(zhuǎn)股邊界的性質(zhì)，得到的主要結(jié)果是：最佳轉(zhuǎn)股邊界關(guān)于時(shí)間單調(diào)增加且連續(xù)，且與回賄邊界相交.最優(yōu)轉(zhuǎn)股邊界與回購邊界相交的時(shí)間，具有以下性質(zhì)： (1)當(dāng)c≥rK(1-α/√r+α2β2+αβ)時(shí)，在到期日最優(yōu)轉(zhuǎn)股邊界與回購邊界相交，持有者轉(zhuǎn)換策略為：當(dāng)股價(jià)小于最優(yōu)轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)繼續(xù)持有，當(dāng)股價(jià)超過最優(yōu)轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)股； (2)最優(yōu)轉(zhuǎn)股邊界在幻時(shí)刻與回購邊界相交.當(dāng)t≤t0時(shí)，持有者轉(zhuǎn)換策略為：當(dāng)股價(jià)小于