期貨市場(chǎng)交易量和持倉(cāng)量與價(jià)格波動(dòng)關(guān)系研究.pdf

1、期貨市場(chǎng)作為中國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著舉足輕重的作用。我國(guó)的期貨市場(chǎng)是新興市場(chǎng),波動(dòng)性是一種影響宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性的重要的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素。因此對(duì)波動(dòng)性及其影響因素的研究是非常必要的。由于期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)蘊(yùn)涵著大量的市場(chǎng)信息,對(duì)期貨價(jià)格波動(dòng)性的研究有助于了解期貨價(jià)格形成的內(nèi)在機(jī)理、信息傳遞方式等,并有助于加強(qiáng)對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)控。而交易量和持倉(cāng)量與波動(dòng)性關(guān)系的研究則可以幫助我們更深層次的分析期貨市場(chǎng)信息對(duì)波動(dòng)的影響程

2、度。
　　 本文選取了黃豆一號(hào)、玉米、棉花、硬麥、銅、天然橡膠這六個(gè)期貨品種為樣本,采用經(jīng)典的計(jì)量模型,針對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格收益波動(dòng)性和交易量、持倉(cāng)量之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),并結(jié)合混合分布假說(shuō)和市場(chǎng)流動(dòng)性理論對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了理論分析,結(jié)論如下:
　　 交易量和價(jià)格收益波動(dòng)正相關(guān),結(jié)合混合分布假說(shuō)的結(jié)論可以說(shuō)明交易量是由產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)的共同信息流趨動(dòng)的,同時(shí)也證明可以把交易量作為信息流的替代指標(biāo)。未預(yù)期交易量相對(duì)于預(yù)期交易