國(guó)債收益率曲線的實(shí)證研究——基于Nelson-Siegel模型.pdf

1、近年來(lái)，隨著中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展以及利率市場(chǎng)化改革，我國(guó)國(guó)債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)債交易品種不斷豐富，期限日趨多樣化，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的影響力日益增強(qiáng)，隱含在國(guó)債價(jià)格中的利率期限結(jié)構(gòu)的基準(zhǔn)作用和市場(chǎng)導(dǎo)向作用正日益凸現(xiàn)。因此研究國(guó)債的利率期限結(jié)構(gòu)，有效的構(gòu)造我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)曲線變得日益重要。在這樣的背景下，本文對(duì)我國(guó)國(guó)債收益率曲線展開(kāi)研究。本文首先介紹了此次實(shí)證研究的背景和意義，接著在第二章里介紹了利率期限結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)，以及對(duì)國(guó)內(nèi)外利率期限

2、結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀進(jìn)行描述。在第三章里重點(diǎn)介紹了收益率曲線的定義和Nelson-Siegel模型，并用Nelson-Siegel模型進(jìn)行了實(shí)證分析。運(yùn)用Nelson-Siegel模型進(jìn)行實(shí)證分析，關(guān)鍵就在于對(duì)Nelson-Siegel模型參數(shù)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。在預(yù)測(cè)模型參數(shù)時(shí)，本文選用了國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)中大量采用的兩種辦法： AR(1)和非線性最優(yōu)化方法。在AR(1)方法的模擬過(guò)程中，本文先對(duì)數(shù)據(jù)做了單位根檢驗(yàn)，判斷數(shù)據(jù)平穩(wěn)。然后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行特征分析，在數(shù)