基于Nelson-Siegel模型的中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、本文主要研究的的內(nèi)容是利率期限結(jié)構(gòu)問題，在這個(gè)大的研究方向上，本文選擇的是利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)測(cè)。本文的目的在于采用Nelson-Siegel模型擬合中國(guó)固定收益市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，獲得Nelson-Siegel模型的中國(guó)特征，進(jìn)而采用Nelson-Siegel模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，同時(shí)還討論Nelson-Siegel模型的改進(jìn)方法及其效果，在研究方法上采用的是實(shí)證分析的方法。Nelson and Siegel根據(jù)二階微分方程求出實(shí)數(shù)非等根情況下的解，解出

2、的式子代表瞬間遠(yuǎn)期利率，根據(jù)遠(yuǎn)期利率與即期利率之間的積分關(guān)系，可以獲得即期利率的表達(dá)式。根據(jù)Nelson and Siegel的研究，對(duì)表達(dá)式進(jìn)行簡(jiǎn)化，進(jìn)而獲得簡(jiǎn)約的即期利率表達(dá)式，這就是本文所采用的模型。在數(shù)據(jù)擬合過程中，為了提高擬合精度，本文采用了Kalman濾波構(gòu)造參數(shù)擬合過程。研究成果主要是獲得了2003年至2009年中國(guó)固定收益市場(chǎng)的Nelson-Siegel模型的參數(shù)特征，根據(jù)這個(gè)階段的數(shù)據(jù)對(duì)Nelson-Siegel模型的