貨幣政策對我國國債收益率曲線影響的研究.pdf

1、在金融學中一個核心的問題是金融資產的定價問題,無論是在理論界還是實務界都受到極大的關注。在金融資產定價過程中,通常要考慮兩個因素,一個是未來預期的現(xiàn)金流,另一個是折現(xiàn)率。任何一項金融資產,只要這兩個因素確定,基本上就可以確定其資產價值。因此,利率是一個非常重要的變量,對于微觀層面上的資產定價以及宏觀層面上的經濟調控都具有重要的意思。
　　 本文系統(tǒng)回顧了利率期限結構理論的發(fā)展狀況,理清其發(fā)展思路及各個模型各自的特點及之間的關聯(lián);

2、而后通過對我國債券市場收益率的數(shù)據(jù)進行實證研究,確定我國債券市場利率的動態(tài)特征,以及貨幣政策對收益率曲線的具體影響方向、有效性及程度。
　　 結果證明,1年期到期收益率和10年期到期收益率之間存在著長期穩(wěn)定的相互關系,因此可以確保當實施貨幣政策后,整個傳導機制基礎的暢通。同時,證明了,廣義貨幣供應量和法定存款準備金率的變動會顯著地影響到收益率曲線的形狀,廣義貨幣供應量的增速與長短期利差同方向變動,而法定存款準備金率的變動方向與長