滬港通對滬港股市價格的影響研究.pdf

1、滬港通是連接滬、港兩地股票市場的互聯(lián)互通機制，可以讓兩地的投資者購買對方股市規(guī)定范圍內(nèi)的股票的一種途徑。自2014年11月17日滬港通正式開通以來，滬港通一直運行順暢。滬港通是我國推進資本市場開放化，加快金融市場體制改革的重要舉措，是我國資本市場向著更加開放、更加市場化方向發(fā)展的重要里程碑事件。滬港通的開通對滬、港兩市的價格互動影響研究有助于明晰滬港通政策的內(nèi)涵，促進我國股市向著更加成熟、健康的方向發(fā)展，也為加快我國資本開放化進程起到了

2、關(guān)鍵性作用。
　　通過閱讀近期眾多關(guān)于滬港通的學(xué)術(shù)研究可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們主要的研究方向是滬港通開通以后的波動溢出效應(yīng)和A、H股市交叉上市公司股票價差問題。研究方法主要采用GARCH模型進行分析。本文通過選取滬港通開通前的2012年4月10至2014年4月9日的上證指數(shù)、恒生指數(shù)每日收盤價和滬港通開通后的2014年11月17日至2016年11月16日的上證指數(shù)、恒生指數(shù)每日收盤價數(shù)據(jù)。利用樣本數(shù)據(jù)，通過運用VAR模型，對樣本進行實證分

3、析，確立滬港股市之間的價格關(guān)系，最終從Granger因果檢驗、VAR模型回歸的重要指標(biāo)以及脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解等不同的角度闡述了滬港通對滬、港股市之間相互影響的情況，并對滬港通開通前后的實際情況作了對比。研究結(jié)果表明，滬港通的開通加強了滬、港股市之間相互之間價格影響的能力，從而衍生證明了滬港通開通的意義。
　　通過對滬港通意義的實證分析探索，進一步分析了滬港通與人民幣國際化的相輔相成的關(guān)系——人民幣國際化激發(fā)了滬港通的實施，滬港