證券上市中保薦人的法律責(zé)任研究.pdf

1、保薦人對(duì)公司上市具有推薦、輔導(dǎo)、監(jiān)管職責(zé)，作為證券上市的第一道濾網(wǎng)，它的存在，有效遴選優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，降低企業(yè)上市風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定。行政、民事、刑事相關(guān)法律法規(guī)以及行業(yè)管理規(guī)定對(duì)保薦人法律責(zé)任作了相關(guān)規(guī)定，但是通過(guò)統(tǒng)計(jì)保薦人處罰形式，對(duì)保薦人的處罰全是行政處罰，且集中為沒(méi)收非法收入、罰款、一定時(shí)期的市場(chǎng)禁入等形式，處罰力度較輕;民事賠償、刑事追責(zé)實(shí)踐中從未出現(xiàn)，相關(guān)規(guī)定形同虛設(shè)。究其原因，除了行政處理是民事賠償、刑事

2、追責(zé)的前置程序，增加了民事賠償、刑事追責(zé)的成本與難度外，還包括民事賠償，難以區(qū)分保薦人與其他違法違規(guī)主體的行為，難以確定當(dāng)事人身份，計(jì)算損失難度大等;行政追責(zé)體系分散，規(guī)定粗疏，執(zhí)行性差，處罰滯后等;刑事追責(zé)，證券類犯罪行為表現(xiàn)形式多元化，犯罪行為相互交織，難以界定罪名，難以準(zhǔn)確定罪等。這些制度自身的設(shè)置問(wèn)題，是難以追究保薦人法律責(zé)任的主要原因。解決這些問(wèn)題，除了完善民事賠償體制，行政處理要及時(shí)反應(yīng)，還需要加大保薦人違法違規(guī)成本，多元主