我國證券分析師盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性研究——基于行業(yè)視角.pdf

1、我國證券市場歷經(jīng)二十幾年的發(fā)展，已經(jīng)基本處于“弱勢有效市場”之中。在此期間，證券分析師行業(yè)也開始起步并迅速發(fā)展。分析師對上市公司研究、判斷和預(yù)測，給眾多中小投資者提供有效的參考和投資建議。在資本市場所有信息中，盈利預(yù)測已成為最受投資者關(guān)注的信息之一。
　　種種跡象表明，證券分析師由于自身專業(yè)性、信息不對稱、有限理性等方面因素，很難對盈利信息做出完全準(zhǔn)確的預(yù)測。在國內(nèi)，有關(guān)學(xué)者利用預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行的研究比較少，也不夠深入。通過文獻(xiàn)研究和

2、對比，我們發(fā)現(xiàn)，很多學(xué)者對整個市場或者單個行業(yè)上的預(yù)測準(zhǔn)確性進(jìn)行了探究，但很少有學(xué)者探析準(zhǔn)確性的行業(yè)間差異，也沒有學(xué)者利用行業(yè)特征對其進(jìn)行解釋。
　　針對上述背景，在考慮研究我國證券分析師盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性時，我們著重基于行業(yè)視角出發(fā)進(jìn)行分析。首先，我們系統(tǒng)梳理了相關(guān)大量文獻(xiàn)，闡述了以往的研究成果。然后，我們從國泰安數(shù)據(jù)庫中搜集了2007-2013年證券分析師對我國上市公司的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，并按照證監(jiān)會規(guī)定劃分為16個行業(yè)，針對預(yù)測準(zhǔn)

3、確性的行業(yè)間差異做探討分析。之后，我們又在數(shù)據(jù)庫中收集了我國上市公司的財務(wù)年報，整理了各項財務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用SPSS18.0對行業(yè)特征與盈利預(yù)測準(zhǔn)確性之間的關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)分析，以此找出影響準(zhǔn)確性的原因。
　　本文的研究結(jié)論主要有以下三點(diǎn):(1)總體上我國證券分析師對上市公司盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性較高;(2)盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性在行業(yè)之間存在顯著差異，并且此差異性逐年增加;(3)行業(yè)特征對預(yù)測準(zhǔn)確性具有顯著影響:行業(yè)關(guān)注度越高，規(guī)模越大，競爭越激