投資者情緒對可轉換債券價格影響的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、可轉換債券是一種復雜的金融衍生產品。其價格的變化也受到多種因素的影響。在Ingersol(11977)和Brennan & Schwartz(1977)具有開創(chuàng)性的研究后，不斷有關于此方面的文章。在Longstaff & Schwartz(2001)提出了一種能夠蒙特卡洛模擬運用于美式期權的定價后，為可轉債的定價提供了一種新的思路。
　　本文在Longstaff & Schwartz(2001)對美式期權定價思路和方法的基礎上，用

2、Monte Carlo模擬最小二乘法對可轉換債券進行定價，并將理論價格和市場實際價格相比較得出市場價格相對于理論價格的估值偏差，觀察估值偏差的變化。將封閉式基金的加權折價率和市場換手率作為衡量投資者情緒的間接指標，利用主成分分析構建投資者情緒指數。最后通過對投資者情緒指數和可轉換債券的估值偏差率進行Granger因果檢驗，得出投資者情緒在一定程度上可以導致可轉換債券估值偏差的變化，進而解釋了為什么在2007年和2008年可轉換債券的估值

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