我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)上市公司機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司績(jī)效影響研究.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)收益率最高的行業(yè)之一，改革開放以來，其發(fā)展極其迅速，眾多投資者紛紛參與樓市投資，亟待在這個(gè)噴薄而出的行業(yè)分一杯羹。房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展關(guān)乎我國(guó)的國(guó)泰民生，不僅是我國(guó)財(cái)政收入的重要來源，更是人民生活質(zhì)量水平的體現(xiàn)。其影響著投資者、國(guó)家和人民生活的切身利益，所以房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展始終是關(guān)注熱點(diǎn)。但隨著房地產(chǎn)企業(yè)的增多，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，加之國(guó)家不斷出臺(tái)政策法規(guī)規(guī)范指引房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，限制了其利潤(rùn)空間，而房地產(chǎn)公司自身的發(fā)展創(chuàng)新性也

2、到達(dá)了瓶頸之處。在如此內(nèi)憂外患的環(huán)境下，近幾年房地產(chǎn)公司效益銳減，迫切尋求改善途徑。機(jī)構(gòu)投資者以其資金實(shí)力、專業(yè)背景在資本市場(chǎng)中扮演的角色愈來愈重要，其特殊性有利于挖掘企業(yè)推進(jìn)績(jī)效提升方面的潛力，全面了解企業(yè)各項(xiàng)實(shí)力水平，優(yōu)化管理行為，促進(jìn)其健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展，所以機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)駐房地產(chǎn)公司成為主流需求，同時(shí)也成為眾多學(xué)者的研究對(duì)象。但現(xiàn)有的文獻(xiàn)并沒有針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的特征來設(shè)計(jì)變量考察機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司績(jī)效影響差異性的研究，這與我國(guó)房地產(chǎn)

3、行業(yè)的重要性不匹配。因此，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股行為與公司績(jī)效關(guān)聯(lián)性做全面透徹地分析是十分必要的。
　　本文選取我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)滬深兩市A股共108家上市公司2009-2014年的樣本數(shù)據(jù)綜合從機(jī)構(gòu)投資者總體、類型差異以及其股權(quán)制衡度三方面研究房地產(chǎn)上市公司機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)公司績(jī)效的影響。經(jīng)過實(shí)證分析本文發(fā)現(xiàn)：機(jī)構(gòu)投資者的持股比例越高，公司的績(jī)效水平越高；壓力抑制型機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，房地產(chǎn)公司績(jī)效水平越好；壓力敏感型機(jī)構(gòu)投