基于DCC-MGARCH模型的國(guó)內(nèi)外股市聯(lián)動(dòng)性分析.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化大背景下，世界各國(guó)金融市場(chǎng)間的相依性逐漸增強(qiáng)是不可避免的趨勢(shì)。在我國(guó)金融市場(chǎng)越來越開放而世界金融環(huán)境相對(duì)不穩(wěn)定的情況下，研究我國(guó)股票市場(chǎng)與世界主要股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性，不僅是完善國(guó)內(nèi)外股市聯(lián)動(dòng)理論框架的學(xué)術(shù)需要，也是國(guó)家股市風(fēng)險(xiǎn)防范和投資者金融投資分析的實(shí)務(wù)需要。
　　本文在闡述股市聯(lián)動(dòng)理論機(jī)理的基礎(chǔ)上，研究設(shè)計(jì)國(guó)內(nèi)外股市聯(lián)動(dòng)的實(shí)證模型并展開實(shí)證分析。實(shí)證分析以簡(jiǎn)析收益率的相關(guān)性為輔，以探究波動(dòng)相關(guān)性和波動(dòng)傳染為

2、主：用相關(guān)系數(shù)和交叉相關(guān)系數(shù)量化收益率的相關(guān)程度，然后分別基于DCC-MGARCH模型和Contagion-DCC-MGARCH模型實(shí)證研究中國(guó)與香港、日本、印度、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、俄羅斯、美國(guó)、巴西和澳大利亞這10個(gè)國(guó)家和地區(qū)的股市波動(dòng)相關(guān)性問題和波動(dòng)傳染問題。研究得出以下主要結(jié)論：⑴中國(guó)與世界股市的收益率相關(guān)性水平和波動(dòng)相關(guān)性水平均較低，而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家股市間的相關(guān)程度則普遍較高；⑵國(guó)內(nèi)外股市收益率的相關(guān)性情況與收益率波動(dòng)的相關(guān)性情況