版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、金字塔控股結(jié)構(gòu)為我國(guó)民營(yíng)上市公司廣泛采用?,F(xiàn)有研究表明,金字塔結(jié)構(gòu)下的兩權(quán)分離產(chǎn)生了很強(qiáng)的權(quán)益杠桿效應(yīng)。一方面,權(quán)益杠桿效應(yīng)為大股東掏空提供了便利;另一方面,權(quán)益桿杠效應(yīng)也增強(qiáng)了控股股東的資本控制力,有利于控股股東創(chuàng)造內(nèi)部資本市場(chǎng)以緩解融資約束,從而增強(qiáng)其支持上市公司的能力。金字塔結(jié)構(gòu)的這種兩面性一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。
同時(shí),學(xué)術(shù)界進(jìn)行了大量金字塔結(jié)構(gòu)特征對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的影響的研究,但過(guò)往研究中對(duì)金字塔結(jié)構(gòu)特征的度量大多采用
2、控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離程度,較少涉及金字塔結(jié)構(gòu)復(fù)雜度以及金字塔結(jié)構(gòu)層級(jí)質(zhì)量。本文以2009—2013年我國(guó)民營(yíng)上市公司為研究樣本,從復(fù)雜度、控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離度以及層級(jí)質(zhì)量三個(gè)特征來(lái)刻畫(huà)金字塔控制權(quán)結(jié)構(gòu),實(shí)證檢驗(yàn)金字塔結(jié)構(gòu)各個(gè)特征對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值和企業(yè)研發(fā)投入的影響,以及研發(fā)投入對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的影響,最后檢驗(yàn)了研發(fā)投入對(duì)金字塔結(jié)構(gòu)特征與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的中介效應(yīng)。
研究結(jié)果表明:①金字塔結(jié)構(gòu)的復(fù)雜度越高,民營(yíng)上市公司的企業(yè)市場(chǎng)價(jià)
3、值越低;金字塔結(jié)構(gòu)的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離程度越大,民營(yíng)上市公司的企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值越低;金字塔層級(jí)質(zhì)量與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值正相關(guān)。②金字塔結(jié)構(gòu)的復(fù)雜度越高,民營(yíng)上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度越低;金字塔結(jié)構(gòu)的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離程度越大,民營(yíng)上市公司的研發(fā)投入越低;金字塔層級(jí)質(zhì)量與企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度正相關(guān)。③民營(yíng)上市公司的研發(fā)投入與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值顯著正相關(guān)。④研發(fā)投入對(duì)民營(yíng)金字塔結(jié)構(gòu)特征與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值存在部分中介效應(yīng)。
根據(jù)本文研究結(jié)果,最后本文
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 金字塔結(jié)構(gòu)與控股股東行為——來(lái)自中國(guó)民營(yíng)上市公司的證據(jù).pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)特征對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響——來(lái)自中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf
- 我國(guó)民營(yíng)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)研究.pdf
- 民營(yíng)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)下的企業(yè)價(jià)值.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)、多元化與企業(yè)業(yè)績(jī)——基于中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf
- 中國(guó)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)與融資偏好的實(shí)證分析.pdf
- 中國(guó)民營(yíng)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)成因及經(jīng)濟(jì)后果研究.pdf
- 金字塔控股與企業(yè)價(jià)值——來(lái)自于中國(guó)上市公司的證據(jù).pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)特征、政治關(guān)聯(lián)與關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為——基于我國(guó)民營(yíng)制造業(yè)上市公司的實(shí)證證據(jù).pdf
- 基于金字塔結(jié)構(gòu)下的民營(yíng)上市公司股權(quán)研究.pdf
- 金字塔控制結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值--基于我國(guó)民營(yíng)上市公司的實(shí)證研究.pdf
- 股東行為、金字塔結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值——基于中國(guó)A股上市公司的實(shí)證研究.pdf
- 金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值實(shí)證研究——以全國(guó)民營(yíng)上市公司為例.pdf
- 香港上市公司中的家族企業(yè)金字塔結(jié)構(gòu).pdf
- 大股東資金占用影響因素研究——來(lái)自金字塔結(jié)構(gòu)下民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)下終極控制權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)與公司績(jī)效——基于中國(guó)民營(yíng)上市公司的實(shí)證研究.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)特征對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策影響的研究.pdf
- 基于金字塔結(jié)構(gòu)的上市公司過(guò)度股權(quán)融資研究.pdf
- 中國(guó)企業(yè)零負(fù)債現(xiàn)象研究─以金字塔結(jié)構(gòu)下的民營(yíng)上市公司為例.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與宏觀影響因素研究——基于中國(guó)上市公司的證據(jù).pdf
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論