審計(jì)質(zhì)量、投資者情緒與盈余反應(yīng).pdf

1、中國(guó)資本市場(chǎng)自1991年建立以來(lái)，歷經(jīng)了大大小小數(shù)次熊市和牛市。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)上每天個(gè)股漲跌幅的消息接連不斷。相比于西方成熟資本市場(chǎng)，股市劇烈波動(dòng)是我國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)顯著特點(diǎn)。由于我國(guó)資本市場(chǎng)建立時(shí)間短，投資者素質(zhì)普遍不高。投資者的非理性投機(jī)行為對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)起到了一定的推波助瀾作用。研究如何抑制由于投資者非理性使得資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值和迫切的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在信息不對(duì)稱理論和信號(hào)傳遞理論的基礎(chǔ)

2、上,本文的樣本選取了2007年至2014年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施期間A股所有非金融類上市公司。在剔除關(guān)鍵變量缺失值后，共得到有效觀測(cè)樣本12345個(gè)，運(yùn)用事件研究法對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)上審計(jì)質(zhì)量信號(hào)抑制投資者情緒對(duì)于盈余反應(yīng)系數(shù)作用進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　傳統(tǒng)審計(jì)理論認(rèn)為高質(zhì)量的審計(jì)師作為中立第三方可以有效地解決委托方和受托方之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低交易成本。審計(jì)師質(zhì)量具有不同的維度，審計(jì)質(zhì)量信號(hào)也應(yīng)該從不同維度向投資者進(jìn)行信息的傳遞，本文想要

3、研究審計(jì)質(zhì)量作為傳統(tǒng)治理機(jī)制能否通過(guò)信號(hào)傳遞，緩解投資者和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，從而抑制投資者非理性對(duì)于盈余信息的作用機(jī)制。
　　本文首先進(jìn)行了相關(guān)文獻(xiàn)回歸為假設(shè)的提出提供了很好的理論基礎(chǔ)，在實(shí)證檢驗(yàn)部分本文又提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持。研究表明在中國(guó)新興資本市場(chǎng)，投資者對(duì)于不同維度的審計(jì)信號(hào)的接收和理解具有差異，相同信號(hào)在不同盈余方向上的影響也并非對(duì)稱和一致的。
　　具體而言：（1）審計(jì)師的聲譽(yù)信號(hào)抑制投資者情緒對(duì)于盈余反應(yīng)的效果

4、不明顯；（2）審計(jì)師的內(nèi)隱的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量信號(hào)商譽(yù)減值信號(hào)在抑制投資者情緒對(duì)于盈余反應(yīng)的作用上具有非對(duì)稱性。這種非對(duì)稱性體現(xiàn)在只有當(dāng)未預(yù)期盈余消息為負(fù)時(shí)，審計(jì)質(zhì)量信號(hào)才能被資本市場(chǎng)理解和接受，才能緩解信息不對(duì)稱和抑制投資者情緒對(duì)于盈余反應(yīng)的作用；而當(dāng)未預(yù)期盈余消息為正時(shí)，審計(jì)質(zhì)量信號(hào)不能被資本市場(chǎng)理解和接受，無(wú)法緩解信息不對(duì)稱和抑制投資者情緒對(duì)于盈余反應(yīng)的作用。
　　在本文的最后針對(duì)這種現(xiàn)象的結(jié)果給出了可能的解釋,并提供了相應(yīng)的意見(jiàn)