國企高管政治晉升激勵與企業(yè)績效——基于盈余管理與研發(fā)投入的中介路徑.pdf

1、政治晉升激勵最早應(yīng)用于官員晉升研究領(lǐng)域，學(xué)者基于國企高管兼具準政府官員和企業(yè)高管的身份特征，從隱形激勵視角探究政治晉升激勵、企業(yè)經(jīng)營行為和企業(yè)績效之間的關(guān)系。目前研究并未就國企高管政治晉升激勵與企業(yè)績效之間關(guān)系達成共識:一部分學(xué)者研究表明國企高管在政治晉升激勵下會采取企業(yè)并購、多元化擴張等行為改善企業(yè)績效，另一部分學(xué)者研究認為國企高管在政治晉升激勵下會采取過度投資、形象工程和社會捐贈等不利于提升企業(yè)績效的舉措。盈余管理和研發(fā)投入是企業(yè)重

2、要的經(jīng)營行為，對企業(yè)短期績效和長期發(fā)展的影響截然不同。在短期化考核背景下，國企高管在政治晉升激勵下會采取怎樣的盈余管理和研發(fā)投入行為？這對企業(yè)績效產(chǎn)生怎樣的影響？此外，國企高管激勵體系由兩部分構(gòu)成，股權(quán)激勵等顯性激勵因素會對政治晉升激勵與高管企業(yè)經(jīng)營行為之間的關(guān)系產(chǎn)生怎樣的影響？針對以上問題，現(xiàn)有研究尚未給出很好的解釋。本文推測盈余管理和研發(fā)投入在政治晉升激勵與企業(yè)績效之間起著部分中介作用，且顯性激勵因素對政治晉升激勵與盈余管理和研發(fā)投

3、入之間關(guān)系具有顯著影響。
　　基于此，本文致力于研究政治晉升激勵、盈余管理、研發(fā)投入、企業(yè)績效和股權(quán)激勵之間的關(guān)系，以探明國企高管激勵、高管企業(yè)經(jīng)營行為和企業(yè)績效之間的影響路徑。本文首先采用文獻梳理法系統(tǒng)梳理政治晉升激勵、盈余管理、研發(fā)投入和企業(yè)績效相關(guān)文獻，界定變量概念、測量方法并評述相關(guān)研究，從而為后續(xù)推演政治晉升激勵、盈余管理、研發(fā)投入和企業(yè)績效之間關(guān)系奠定理論基礎(chǔ)。其次，本文從晉升錦標賽理論視角出發(fā)推導(dǎo)出本文假設(shè)。最后，本

4、文以2007年-2015年滬深A(yù)股發(fā)生高管變更的457家國有企業(yè)為研究對象，通過手工或者數(shù)據(jù)庫獲取1658個樣本數(shù)據(jù)，并采用Stata14.0進行實證分析。
　　通過實證分析，本文得出以下結(jié)論:(1)政治晉升激勵促使國企高管積極地提升企業(yè)績效;(2)政治晉升激勵促使高管提升盈余管理水平;(3)政治晉升激勵不利于國企高管提高研發(fā)投入水平;(4)從盈余管理的中介效應(yīng)來看，盈余管理在國企高管政治晉升激勵與企業(yè)績效之間起著部分中介作用;(

5、5)從研發(fā)投入的中介效應(yīng)來看，研發(fā)投入在政治晉升激勵與企業(yè)績效之間起著部分中介作用;(6)從股權(quán)激勵對政治晉升激勵與應(yīng)計盈余管理之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)來看，股權(quán)激勵增強了國企高管政治晉升激勵應(yīng)計盈余管理之間的正相關(guān)關(guān)系;(7)從股權(quán)激勵對政治晉升激勵與真實盈余管理之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)來看，股權(quán)激勵削弱了國企高管政治晉升激勵真實盈余管理之間的正相關(guān)關(guān)系;(8)從股權(quán)激勵對政治晉升激勵與研發(fā)投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)來看，股權(quán)激勵削弱了國企高管政治晉

6、升激勵與研發(fā)投入之間的負相關(guān)關(guān)系。
　　本文采用理論推演法構(gòu)建國企高管激勵、企業(yè)經(jīng)營行為到企業(yè)績效的完整分析路徑，并驗證了盈余管理和研發(fā)投入在政治晉升激勵與企業(yè)績效之間的部分中介效用，具有一定的創(chuàng)新意義。此外，本文從雙重激勵視角出發(fā)，將高管隱性激勵和顯性激勵同時納入研究模型，探究股權(quán)激勵對政治晉升激勵和盈余管理以及政治晉升激勵和研發(fā)投入之間關(guān)系的影響，豐富了高管激勵與國有企業(yè)高管企業(yè)經(jīng)營行為關(guān)系研究。最后，本文研究發(fā)現(xiàn)國企高管在政