母公司持股、子公司管理層權(quán)力與成長性——基于子公司現(xiàn)金流的調(diào)節(jié)作用.pdf

1、中國企業(yè)集團是伴隨著改革開放產(chǎn)生的一種適應(yīng)市場經(jīng)濟和社會化大生產(chǎn)的經(jīng)濟組織，目前已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的支柱和參與國家競爭的主要力量。建立科學(xué)合理的母子公司關(guān)系是推進各個子公司快速成長，保證企業(yè)集團整體持續(xù)發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。在此背景下，本文致力于研究母子公司關(guān)系對子公司成長性的影響機制。
　　本文首先回顧國內(nèi)外關(guān)于母子公司關(guān)系、企業(yè)成長性以及管理層權(quán)力的文獻，形成了初步的研究思路。然后本研究分別闡述了母公司持股比例對子公司成長性兩個維度

2、——盈利能力和成長潛力的影響，分析了子公司管理層權(quán)力對盈利能力和成長潛力的影響，并分析了子公司管理層權(quán)力對二者關(guān)系的中介效應(yīng)，進一步地，本文引入了子公司現(xiàn)金流這一概念，探討其在子公司管理層權(quán)力與子公司成長性之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，通過對上述關(guān)系的細化和拓展，形成了本文的研究模型和理論假設(shè)。最終，本文選取414家集團屬性的上市公司作為研究樣本，利用連續(xù)4年所形成的1656組有效觀測數(shù)據(jù)，對提出的研究假設(shè)逐條進行了實證檢驗。
　　通過實證

3、研究，本文得出以下主要結(jié)論:(1)母公司控股比例與與管理層權(quán)力顯著負相關(guān);(2)母公司控股比例與子公司盈利能力顯著正相關(guān)，與子公司成長潛力顯著負相關(guān);(3)子公司管理層權(quán)力對子公司盈利能力顯著負相關(guān)，與子公司成長潛力顯著正相關(guān);(4)子公司管理層權(quán)力對母公司持股比例與子公司盈利能力和成長潛力之間的關(guān)系起到部分中介作用;(5)子公司現(xiàn)金流對管理層權(quán)力和盈利能力之間的關(guān)系存在負向的調(diào)節(jié)作用，對子公司管理層權(quán)力和子公司成長潛力之間不存在調(diào)節(jié)作