企業(yè)并購混合支付模式在輕資產高科技企業(yè)的應用——以掌趣科技并購動網先鋒為例.pdf

1、近年來，隨著互聯網技術以及智能手機的普及，我國移動互聯網行業(yè)發(fā)展日新月異。伴隨著互聯網行業(yè)的快速發(fā)展，網絡游戲成為人們娛樂的項目之一。目前全球游戲行業(yè)正朝著輕量化的趨勢發(fā)展，移動終端游戲和網頁游戲是我國網絡游戲行業(yè)發(fā)展最快的兩個細分行業(yè)。輕量化游戲的市場進入門檻低，因此競爭顯得異常激烈;而游戲產品的生命周期短，使得輕量化游戲市場呈現出碎片化、快餐化的特點。這些輕資產高科技企業(yè)如何在競爭激烈的市場環(huán)境中獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢是企業(yè)面臨的重要問

2、題。在這樣的市場環(huán)境下，并購成為了輕資產高科技企業(yè)維持競爭力的一條有力途徑。通過并購，獲得人才、技術、用戶資源以及市場上優(yōu)秀的游戲產品，擴展企業(yè)自身的產品線，優(yōu)化產業(yè)結構，擴大經營規(guī)模，保障自身的行業(yè)地位。
　　并購活動最后的一個環(huán)節(jié)是并購支付，并購支付方式的選擇會直接影響并購的成功與失敗，甚至影響并購后的整合與企業(yè)發(fā)展?？傮w而言，我國并購支付方式單一，以現金支付方式為主，近年來，混合支付的數量在逐漸升高。在知識經濟時代，越來越多

3、的企業(yè)將傳統(tǒng)的經營模式轉為輕資產運營。輕資產高科技企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比更加注重企業(yè)的人才、品牌、客戶資源等資產。輕資產高科技企業(yè)通過一系列的并購來獲得更多的人才、品牌來維持自身的核心競爭力，擴張企業(yè)發(fā)展道路。在并購過程中，單一的股票支付不能滿足被并購公司機構投資者退出投資的需求，也會極大程度的稀釋原有股東的股權，影響控股股東的控制權;單一的現金支付方式會給企業(yè)帶來現金流壓力，不利于并購后的整合和未來的投資。因此，混合支付在輕資產高科技企業(yè)

4、的并購中得到越來越多的應用，它能更好的規(guī)避單一支付方式帶來的弊端和風險，能讓輕資產企業(yè)更好的發(fā)展。
　　本文在理論和我國支付方式現狀分析的基礎上，選取了掌趣科技并購動網先鋒的案例進行深入剖析，具體從并購雙方的戰(zhàn)略目標、財務狀況、控股股東及實際控制人的態(tài)度等影響因素對案例進行分析，并分別分析了以現金支付方式、股票支付方式、混合支付方式來并購動網先鋒的優(yōu)缺點，以及對后續(xù)整合和發(fā)展的影響。最后，基于前文理論和現狀的分析，結合掌趣科技并購