我國(guó)中小企業(yè)私募債信用風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、中小企業(yè)融資困境存在已久，政府和監(jiān)管部門相繼出臺(tái)一系列法律法規(guī)，鼓勵(lì)中小企業(yè)多渠道融資，扶持中小企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)私募債作為其中一種重要的融資手段，于2012年啟動(dòng)試點(diǎn)，短時(shí)間內(nèi)便獲得了較快的發(fā)展。但是因?yàn)閲?guó)內(nèi)債券市場(chǎng)體系并不健全，尤其是缺失違約處理機(jī)制，而中小企業(yè)私募債的特征便是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)，因而違約事件頻發(fā)，投資者包括承銷商對(duì)其信心缺失，不敢再貿(mào)然參與。所以對(duì)中小企業(yè)私募債信用風(fēng)險(xiǎn)的研究和度量不僅具有理論意義，而且能夠?yàn)榘ㄍ顿Y者

2、在內(nèi)的各市場(chǎng)參與主體提供一定的指導(dǎo)。
　　本文首先介紹了中小企業(yè)私募債的發(fā)展現(xiàn)狀，包括債券本身以及發(fā)行主體的情況介紹。然后對(duì)中小企業(yè)私募債的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了界定，揭示出其信用風(fēng)險(xiǎn)高是由于中小企業(yè)的資質(zhì)和債券設(shè)計(jì)原理所決定的。本文通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法，從盈利能力、流動(dòng)能力、償債能力以及成長(zhǎng)能力四個(gè)維度對(duì)中小企業(yè)私募債市場(chǎng)整體發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了描述和評(píng)估，同時(shí)進(jìn)行了行業(yè)之間發(fā)行主體的比較，揭示了不同行業(yè)中小企業(yè)私募債發(fā)行主體的信用