EVA考核對可持續(xù)增長的影響研究——以上市央企為例.pdf

1、近年EVA指標(biāo)在央企得到國資委大力推廣，由小部分央企到全部央企，由探索試行到成為舉足輕重考核指標(biāo)，顯然EVA已成為引導(dǎo)央企轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式的指揮棒。EVA以實現(xiàn)股東價值最大化為目標(biāo)，注重價值創(chuàng)造，央企EVA考核有望提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力，同時我國企業(yè)壽命較短，一定程度上與我國過度依賴會計指標(biāo)作為業(yè)績衡量指標(biāo)有關(guān)。理論上采用EVA指標(biāo)考核，一方面能夠通過對會計科目調(diào)整等方法，避免管理者削減研發(fā)支出、重大投資等影響企業(yè)未來核心競爭力的行為，一定程

2、度上糾正會計準(zhǔn)則造成的缺陷;另一方面則通過建立以EVA為基礎(chǔ)的長期激勵的考核制度，使管理者享有與所有者同樣分享經(jīng)營成果的權(quán)利，關(guān)注企業(yè)長期經(jīng)營業(yè)績的提升，實現(xiàn)可持續(xù)增長。同時企業(yè)可持續(xù)增長能力的提高，為企業(yè)的健康發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)，將會進(jìn)一步促進(jìn)EVA的提高。因此，我們有理由相信EVA與可持續(xù)增長之間存在著相互促進(jìn)的聯(lián)系，形成企業(yè)價值創(chuàng)造的良性循環(huán)。
　　央企作為國家經(jīng)濟(jì)支柱，危難之時會得到政府的強(qiáng)力支持，但央企作為企業(yè)要實現(xiàn)價

3、值創(chuàng)造的目標(biāo)，保持健康可持續(xù)的增長仍然是必要的。若央企有恃無恐把政府的支持作為其不良經(jīng)營方式的保障，一旦出現(xiàn)規(guī)模性的系統(tǒng)風(fēng)險，恐怕政府也愛莫能助，必將影響整個國家的經(jīng)濟(jì)運行，對國家經(jīng)濟(jì)造成巨大的損失。國資委在央企竭力推廣EVA，良好的效果必將對其他企業(yè)起到示范作用，促進(jìn)EVA在全國的推廣。EVA強(qiáng)調(diào)股權(quán)成本的特性有助于改變我國企業(yè)長期忽視股權(quán)成本，把股市作為圈錢工具的行為，因此EVA在央企推廣的成功與否，將對我國的公司治理及股市現(xiàn)狀產(chǎn)生