截面型多因子量化模型在滬深300指數(shù)的投資應(yīng)用研究.pdf

1、伴隨著量化投資技術(shù)和理念的成功，量化投資在中國(guó)也受到越來越多金融投資者的關(guān)注。自21世紀(jì)以來，量化投資的基本理念和相關(guān)技術(shù)開始逐步在是市場(chǎng)中涌現(xiàn)，成為投資機(jī)構(gòu)研究的重要議題。中國(guó)資本市場(chǎng)的巨大體量，以及日趨完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為量化投資在中國(guó)的發(fā)展提供了巨大的空間。在中國(guó)金融改革不斷深化的大環(huán)境中，對(duì)于更加專業(yè)化的量化投資方法的研究與探索是一個(gè)重要課題。
　　本文搭建的截面型多因子模型是以國(guó)際主流的多因子模型為理論基礎(chǔ)，通過在時(shí)間截面

2、上的因子進(jìn)行選擇和建模，對(duì)各個(gè)因子的收益風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，研究其對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，確定截面型多因子組合的各標(biāo)的份額，構(gòu)建投資交易策略，探究模型是否在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)適用。截面型多因子模型的研究會(huì)對(duì)投資者具有一定的指導(dǎo)意義。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)投資者所選用的量化策略模型主要是基于多因子模型理論，因此進(jìn)一步完善和研究適合A股市場(chǎng)的多因子投資模型是中國(guó)量化投資發(fā)展的重要命題。
　　本文在第一部分中，主要陳述了量化投資以及因子模型在中國(guó)的發(fā)

3、展?fàn)顩r。第二部分，提出了截面型多因子模型與傳統(tǒng)多因子模型的異同，和模型的創(chuàng)新點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。第三部分主要是對(duì)截面型多因子模型的具體建模和構(gòu)建步驟進(jìn)行了論述。第四部分是通過基于滬深300成分股，將模型進(jìn)行回測(cè)應(yīng)用，評(píng)價(jià)其是否獲得穩(wěn)定的超額收益以及風(fēng)險(xiǎn)是否可控。在進(jìn)行模型構(gòu)建過程中，討論了因子的相關(guān)性，以及收益是否穩(wěn)定，最終模型回測(cè)結(jié)果年化收益率達(dá)到39.65％，對(duì)滬深300基準(zhǔn)超額收益為30.6％，并且風(fēng)險(xiǎn)較為可控，為模型構(gòu)建整理了一條比較完整