CEO背景特征與企業(yè)現(xiàn)金持有決策的相關(guān)性研究——房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)作為房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中的重要組成部分，直接影響了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。由于我國(guó)城市化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)得到快速的發(fā)展。但是隨著國(guó)家一系列調(diào)控政策的出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)到了白熱化階段，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)接軌，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。這就對(duì)高層管理者特別是CEO在信息收集、處理、判斷并做出正確決策方面提出了更高的要求。最近，在一系列宏觀政策調(diào)控下，房地產(chǎn)企業(yè)開始面臨諸多問題，其中最為重要的是“現(xiàn)金

2、危機(jī)”，資金鏈斷裂、融資難等問題接踵而至，多數(shù)房企深陷困局。同處房地產(chǎn)行業(yè)，李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)一直奉行“現(xiàn)金為王”的財(cái)務(wù)政策，在樓市低迷時(shí)，長(zhǎng)實(shí)比對(duì)手更愿意采用低價(jià)策略加快銷售；在開拓業(yè)務(wù)時(shí)，保持現(xiàn)金儲(chǔ)備多于負(fù)債，以防地產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散?，F(xiàn)實(shí)案例深刻地告訴我們，現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，只有利潤(rùn)沒有現(xiàn)金是萬萬不能的；同時(shí)也從側(cè)面反映出管理者對(duì)于企業(yè)現(xiàn)金持有決策的重要影響，這關(guān)乎企業(yè)的命脈和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　本文采用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合

3、的方式，首先對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行了較為細(xì)致的文獻(xiàn)綜述，結(jié)合我國(guó)上市公司的實(shí)際情況，對(duì)CEO背景特征與企業(yè)現(xiàn)金持有量的關(guān)系進(jìn)行理論分析，建立房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)CEO背景特征與企業(yè)現(xiàn)金持有的理論研究框架，并通過相關(guān)理論分析提出預(yù)期與假設(shè)，建立回歸模型，采用STATA統(tǒng)計(jì)分析軟件，以2009年—2013年我國(guó)房地產(chǎn)上市公司為樣本進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。論文最后對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了分析和總結(jié)，并提出展望。文章研究發(fā)現(xiàn)CEO的年齡、學(xué)歷和是否持股與現(xiàn)金持有量具有