券商創(chuàng)業(yè)板深度研究報(bào)告的股價(jià)效應(yīng)研究.pdf

1、本文研究創(chuàng)業(yè)板深度研究報(bào)告的股價(jià)效應(yīng)。選擇的樣本是創(chuàng)業(yè)板的深度研究報(bào)告。然后根據(jù)所選樣本，運(yùn)用事件研究法，利用多元線性回歸模型，通過eviews計(jì)算得出實(shí)證結(jié)果。
　　實(shí)證結(jié)果表明，在短期（t-4，t+4）和中期(t-20，t+20)內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板上的深度研究報(bào)告總體上具有正的股價(jià)效應(yīng)。對(duì)研究報(bào)告的股價(jià)效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果表明，總體研究報(bào)告樣本在中期內(nèi)(-20，20)都具有正的股價(jià)效應(yīng)，短期內(nèi)的正向股價(jià)效應(yīng)特別明顯。分類來看，買入評(píng)級(jí)、增持

2、評(píng)級(jí)在短期和中期內(nèi)產(chǎn)生正的股價(jià)效應(yīng)，但是中性、減持評(píng)級(jí)在中期內(nèi)不能帶來正的股價(jià)效應(yīng)，或者會(huì)產(chǎn)生負(fù)的股價(jià)效應(yīng)。調(diào)高評(píng)級(jí)和首次評(píng)級(jí)具有正向股價(jià)效益。而調(diào)低評(píng)級(jí)具有負(fù)的股價(jià)效應(yīng)，或者說調(diào)低評(píng)級(jí)通常導(dǎo)致股價(jià)大跌。值得注意的是，若是研究報(bào)告同時(shí)包含首次評(píng)級(jí)和買入評(píng)級(jí)兩個(gè)特征，那么其擁有非常高的正向股價(jià)效應(yīng)，往往超過只含有某一特征的研究報(bào)告。
　　對(duì)研究報(bào)告的股價(jià)效應(yīng)的影響因素的實(shí)證結(jié)果表明，在短期內(nèi)，顯著的影響因素有券商影響力、評(píng)級(jí)、評(píng)級(jí)變