滬深300股指期現(xiàn)套利GARCH模型應(yīng)用研究.pdf

1、分 類 號 密 級.U D C 單位代碼_ _ 10 151滬 深 300 股 指 期現(xiàn) 套 利 GARCH 模 型應(yīng) 用研 究于 易指 導(dǎo) 教 師 黃慶 波 職 稱 教授學(xué)位授予單位 大 連 海 事 大 學(xué)申請 學(xué)位級 別 工 商管 理碩士 學(xué)科 （ 專 業(yè) ）  工 商管理 （ M BA )論文完成 n 期 2012 年 3 月  答辯 日期 2012 年 6 月答辯 委 員會 上 席中文摘要摘 要目前

2、 ，全 球 經(jīng) 濟(jì) 處 于再 平 衡 過 程 中 ，指 數(shù) 市 場 的發(fā) 展 也逐 步 復(fù) 蘇 ，呈 現(xiàn) 快 速擴(kuò) 張 的態(tài) 勢 。然 而 ，世 界經(jīng) 濟(jì) 的強(qiáng) 聯(lián)通 性 ，促 使 指 數(shù) 發(fā) 展 危機(jī) 與機(jī) 會 并存 ，對 整個世 界 的金 融 體制 提 出 了新 的要求 。可 以 說，股 指 期 貨 是 當(dāng) 前 國際資 本 市 場 主 流風(fēng) 險管 理工 具 ，也 是 偉大 的金融創(chuàng) 新 。本 文在 總 結(jié)和 借 鑒 國 內(nèi)外研 究成

3、果 的基礎(chǔ) 上 ，結(jié)合 我 國滬 深 300 發(fā)展 歷 程 與歷 史數(shù)據(jù) ，綜 合 論 述 了定價 模 型 以及基 于 統(tǒng) 計 分 析 的套 利 機(jī)理 ， 由于 篇 幅 和 能 力限制 ，僅 探 討 股 指 期 貨 期現(xiàn) 套利 。本文希 望通 過 對 滬 深 300 股 指 期貨 期 限套 利 的實證研 究 ，利 用 20 10 年 4 月至 今 市場 交易 數(shù) 據(jù) ，構(gòu) 建 一個 風(fēng) 險較 低 、投 資 收 益 較高 、交 易模 型市

4、場 效率 充分 的套利 模型 ，進(jìn)而達(dá) 到在真 實套利交 易情 況下 表 現(xiàn)優(yōu)于 目前 市 場 平 均 收 益 水 平 的 目的 。本文共 分五章 ，在第一章闡述 了本文研 究 的背 景 、目的和意 義、研 究框架 以及創(chuàng)新點 。在第 二章 ，首 先 闡述滬深 300 股指期貨期現(xiàn) 套利構(gòu) 建 的理 論依據(jù) ，總結(jié)歸納 出國內(nèi)市場 期現(xiàn)套 利 的交 易條件 ，介紹滬深 300 股指 期貨期現(xiàn)套利 模型的設(shè)計 思路 。緊接著 ，在 第三

5、章 ，著 重對滬 深 300 股 指 期 貨 期現(xiàn) 套利進(jìn) 行市場 分析 ，著 重于現(xiàn)貨 市場 標(biāo) 的 品種 的市場情況分析，滬深 300 股 指期貨市場情況分析 以及 套利過程 中 的成 本 分析 ，探 索 出開張?zhí)?利策略 時應(yīng) 該 注 意 的 實 際問題 。而 后 ，第 四章 的 主要工 作在 于 建立 滬 深 300 股 指 期 貨 期現(xiàn) 套利 模 型 。首 先 ，確 定滬 深 300 股 指 期 貨 期現(xiàn) 套利模 型風(fēng)險 收益

6、 目標(biāo) ， 、滬深 300 股指 期 貨 期現(xiàn) 套 利模型 的構(gòu)建原則 。而 后 ，分析影響滬深 300 股指 期貨期現(xiàn)套利 的因素 。最 后 ，建立滬深 300 股指 期 貨期現(xiàn) 套利模 型 ，在此 構(gòu)建 的是類 似 于敏感 性分 析 的波 動 、穩(wěn)定性模型 ，并對模型檢驗與修 I K ，確立最終套利模 型 。最后 ，第五 章實現(xiàn)滬深 300 股指期貨期現(xiàn) 套 利模型 的應(yīng)用 ，挖掘 出動態(tài)變 化 的市場 中 ，固定成本 與變動成 本