分部信息對上市公司分部剝離的預(yù)測作用研究--來自中國資本市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、楊靜雯分部信息對上市公司分部剝離的預(yù)測作用研究摘要在世界經(jīng)濟(jì)一體化，上市公司多元化發(fā)展成潮的背景下，廣大的信息使用者對信息有著強(qiáng)烈的需求。企業(yè)的分部剝離是重大事件，許多研究表明企業(yè)在宣告分部剝離時會產(chǎn)生正的非正常回報，還有研究表明在分部剝離后的幾年里，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績得到明顯改善。此外，還有一些學(xué)者認(rèn)為分部剝離會導(dǎo)致財富由債權(quán)人向股東轉(zhuǎn)移。因此，分部剝離決策吸引了股東、債權(quán)人和財務(wù)分析師等人的關(guān)注。然而，國內(nèi)幾乎沒有文獻(xiàn)研究會計(jì)信息特別是

2、分部信息對分部剝離這一重大事件的影響。大量研究和觀察表明分部剝離并非隨機(jī)事件，而是源于行業(yè)、公司和分公司層次的原因。鑒于國內(nèi)對分部信息重視程度的提高，相關(guān)研究也越來越多，我國對分部信息的研究主要涉及上市公司分部信息披露情況和質(zhì)量、分部信息決策有用性、對分部報告準(zhǔn)則實(shí)施效果進(jìn)行實(shí)證分析等方面，缺乏針對分部信息對上市公司分部剝離的預(yù)測作用的實(shí)證研究。本文就旨在研究分部信息對分部剝離的預(yù)測作用，在本研究中，我們根據(jù)現(xiàn)有會計(jì)經(jīng)濟(jì)等相關(guān)文獻(xiàn)，建立

3、了一個分部剝離決策的概率模型，我們將使用該模型評價在分部剝離前一年，研究分部信息對于分部剝離所產(chǎn)生的預(yù)測作用。本文選取了2011、2012兩年的A股上市公司為樣本，通過剔除篩選，最終獲得358個樣本公司，通過選擇代表公司和分部特征的解釋變量，加入控制變量建立分部剝離概率模型，進(jìn)行l(wèi)ogistic回歸分析，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)解釋變量與分部被剝離的概率都存在顯著的相關(guān)關(guān)系。本研究首先對分部信息及分部剝離的概念和內(nèi)涵進(jìn)行界定，分部闡述關(guān)于本研究分部

4、信息和分部剝離的理論基礎(chǔ)，接著通過整理國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究的現(xiàn)狀和未涉及的內(nèi)容，在借鑒分析已有理論框架的基礎(chǔ)上，整理出本文的研究思路。其次，通過已有文獻(xiàn)提出的假設(shè)等確定本研究的變量和研究假設(shè)并建立研究模型。變量包括經(jīng)營回報SROA8、資產(chǎn)回報率ROAr、財務(wù)杠桿LEVRGF和分部規(guī)模SIZEs四個解釋變量，OPER運(yùn)營效率、OWNER公司所有者類型、LOSS上年盈虧情況、BUSINESS多元化程度、SIZE企業(yè)規(guī)模、PROFIT盈利能力和

5、SHORT短期現(xiàn)金需求七個控制變量。最后，采用logistic回歸實(shí)證分析方法，驗(yàn)證研究假設(shè)，并提出對策建議。本研究得出的主要結(jié)論有：企業(yè)的經(jīng)營回報SROA8越高，分部被剝離的概率越??；企業(yè)的資產(chǎn)回報率ROAF越高，分部被剝離的概率越??；分部剝離的可能性與公司的杠桿比率LEVRG’呈正相關(guān)關(guān)系；分部剝離的可能性與公司的分部規(guī)模SIZEs呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。塹整重僉童墮：墾型圭魚塵望坌塑型童墮亟型堡旦嬰窒一——!【lIIIIIIIlUIIIIl

6、lU10AbstractY2632930Underthebackgroundofworldeconomicintegration，diversificationoflistedcompanieslikethetides，themajorityofinformationusershaveasgongdemandforinformationDivestituresofsegmentsofcorporationsareimportanteve

7、ntstothecorporationsNumerousstudiesshowthatdivestituresareassociatedwithonaveragepositiveabnormalstockreturnstodivestingfirmsuponannouncementsRecentstudiesalsoreportevidencethatdivestituresareassociatedwithsignificantimp

8、rovementinoperatingperformanceinpost—divestitureyearsInaddition，severalpaperssuggestthatdivestituresmaycausewealthtransferfromdebtholderstoshareholdersTherefore，notsurprisinglydivestituredecisionsdrawaUentionfromsharehol

9、ders，creditorsandfinancialanalystsHoweveralmostnoliteraturestudythemajoreffectofaccountinginformation0nthedivestiture，inparticularthesegmentinformationAnumberofobserversandstudiesthatdivestiturearenotrandomeventsbutaredr

10、ivenbyforcesoriginatingatindustryfirmandsubentitylevelsInviewofthedegreeofimportanceofthesegmentinformationisimprove，relatedresearchisincreaserapidlyStudyofsegmentinformationinourcountryismainlyconcentratedinthelistingCo

11、rporationofsegmentinformationdisclosureandqualitythesegmentinformationdecisionusefulness，andsegmentreportingstandardsimplementationeffect，empiricalanalysisandSOon，butthelackofempiricalresearchonthesegmentinfomlmionpredic

12、tiondivestitureeffecttothelistedcorporationsThispaperaimstostudythepredictionroleofsegmentinformationtodivestiture，inthepresentstudywearebasedonexistingaccountingeconomyliterature，thenestablishedaprobabilitymodelwewillev

13、aluatethemodelusingtheprevioussegmentinformationpeelingayearago，theresearchthesegmentinformationforpredictingdivestitureThepaperselectsallAsharelistingcorporationintheyearof2011and2012，byremovingfilters，getatotalof358obs

14、ervationsByselectingbehalfofthecompanyandsegmentfeaturesexplanatoryvariables，addingcontrolvariablestobuildprobabilisticmodel，performedlogisticregressionanalysisEmpiricalstudieshavefoundtheprobabilityoftheexplanatoryvaria

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