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文檔簡介
1、2005年我國股權(quán)分置改革，標(biāo)志著起步較晚的股票市場進入機遇與挑戰(zhàn)并存的成長期。股票市場以其配置資源、投資融資、分散風(fēng)險、傳遞信息等功能占據(jù)資本市場核心地位，維系著國民經(jīng)濟各行業(yè)的脈搏。隨著我國資本市場逐漸發(fā)展，股市價格震蕩幅度和頻率高、風(fēng)險性大的特點日益顯現(xiàn)，且股票市場行業(yè)間相互影響愈加顯著，股價波動明顯具有聯(lián)動效應(yīng)。鑒于此，本文既著眼于股票價格與內(nèi)在價值的偏離現(xiàn)象，同時重視探究行業(yè)間泡沫關(guān)系。
本文基于2004-2015年
2、上證綜指及擇取行業(yè)的月平均股價數(shù)據(jù)，借助GSADF檢驗我國股票市場泡沫存在性，運用BSADF方法估計泡沫發(fā)生及破裂時點，并以泡沫時間順序為依據(jù)研究行業(yè)間泡沫關(guān)聯(lián)性。首先，回顧了股市泡沫相關(guān)理論并簡要評述現(xiàn)行泡沫測量模型的局限性；其次，系統(tǒng)地闡明GSADF檢驗操作原理，以此展開實證研究。本文從第一、二、三產(chǎn)業(yè)中選取農(nóng)林牧漁、石油化工、貴金屬、房地產(chǎn)、銀行業(yè)、非銀行金融、商貿(mào)零售七個代表性行業(yè)，通過檢驗各行業(yè)泡沫存在性及其在泡沫周期中的起始
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