住宅房地產(chǎn)交易中的日歷效應(yīng)研究.pdf

1、中國近十幾年來的高速經(jīng)濟增長與火爆的房地產(chǎn)市場息息相關(guān)。但是，在房地產(chǎn)市場發(fā)展過程中，高企的房價和異常的價格波動，始終是民眾、政府、開發(fā)商等諸多利益相關(guān)者關(guān)注的焦點。
　　研究住宅房地產(chǎn)定價的常見方法是特征價格模型，它通過將住宅特征分為結(jié)構(gòu)、鄰里和區(qū)位三大類對住宅進行合理定價。但住宅價格除了受到空間維度上固有特征的影響外，還會受到時間維度上不同交易時點的影響。日歷效應(yīng)是證券市場中的一種重要異象，對日歷效應(yīng)的認識有助于投資者把握機會

2、，標準經(jīng)濟學理論無法完全解釋這一現(xiàn)象。因此，對住宅房地產(chǎn)交易中日歷效應(yīng)存在性進行檢驗并從行為經(jīng)濟學角度來解釋這一異象尤為必要。
　　本文在使用特征價格模型對住宅房地產(chǎn)進行定價的基礎(chǔ)上，首次加入日歷效應(yīng)特征并檢驗其對住宅價格的影響。通過前期文獻調(diào)研，用因子排名的方式選取了多個在證券市場中常見的日歷效應(yīng)。以香港1994-2005年間住宅房地產(chǎn)的交易數(shù)據(jù)為樣本，探究了住宅的結(jié)構(gòu)、鄰里和區(qū)位特征以及不同交易時點的日歷效應(yīng)對住宅房地產(chǎn)價格的