住宅房地產(chǎn)交易中的日歷效應(yīng)研究.pdf

1、中國(guó)近十幾年來(lái)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與火爆的房地產(chǎn)市場(chǎng)息息相關(guān)。但是，在房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，高企的房?jī)r(jià)和異常的價(jià)格波動(dòng)，始終是民眾、政府、開(kāi)發(fā)商等諸多利益相關(guān)者關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　研究住宅房地產(chǎn)定價(jià)的常見(jiàn)方法是特征價(jià)格模型，它通過(guò)將住宅特征分為結(jié)構(gòu)、鄰里和區(qū)位三大類對(duì)住宅進(jìn)行合理定價(jià)。但住宅價(jià)格除了受到空間維度上固有特征的影響外，還會(huì)受到時(shí)間維度上不同交易時(shí)點(diǎn)的影響。日歷效應(yīng)是證券市場(chǎng)中的一種重要異象，對(duì)日歷效應(yīng)的認(rèn)識(shí)有助于投資者把握機(jī)會(huì)

2、，標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論無(wú)法完全解釋這一現(xiàn)象。因此，對(duì)住宅房地產(chǎn)交易中日歷效應(yīng)存在性進(jìn)行檢驗(yàn)并從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)解釋這一異象尤為必要。
　　本文在使用特征價(jià)格模型對(duì)住宅房地產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)的基礎(chǔ)上，首次加入日歷效應(yīng)特征并檢驗(yàn)其對(duì)住宅價(jià)格的影響。通過(guò)前期文獻(xiàn)調(diào)研，用因子排名的方式選取了多個(gè)在證券市場(chǎng)中常見(jiàn)的日歷效應(yīng)。以香港1994-2005年間住宅房地產(chǎn)的交易數(shù)據(jù)為樣本，探究了住宅的結(jié)構(gòu)、鄰里和區(qū)位特征以及不同交易時(shí)點(diǎn)的日歷效應(yīng)對(duì)住宅房地產(chǎn)價(jià)格的