基于高頻數(shù)據(jù)的中國(guó)股指期貨程序化交易策略有效性研究.pdf

1、程序化交易作為一種重要的交易手段,在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)用。但是我國(guó)的程序化交易仍然處于一個(gè)比較初級(jí)的階段。滬深300股指期貨的出現(xiàn),為我國(guó)的程序化交易的發(fā)展提供了一個(gè)良好的契機(jī)。使用程序化交易策略在滬深300股指期貨市場(chǎng)上進(jìn)行長(zhǎng)期連續(xù)交易是否有效是本文研究的主要內(nèi)容。
　　本文從套利交易和投機(jī)交易兩個(gè)方面對(duì)程序化交易策略進(jìn)行研究,套利交易選擇跨期套利策略,投機(jī)交易選擇基于平滑異同移動(dòng)平均數(shù)(MACD)指標(biāo)的投機(jī)交易策略作

2、為本文研究的策略。根據(jù)跨期套利和MACD指標(biāo)的基本理論,本文首先設(shè)計(jì)了在實(shí)際交易中切實(shí)可行的交易策略,然后使用遺傳算法對(duì)這一策略進(jìn)行了優(yōu)化。之后對(duì)優(yōu)化的策略構(gòu)建模擬交易系統(tǒng),使用該系統(tǒng)對(duì)策略進(jìn)行模擬交易,最終得到策略的收益情況。最后,本文討論了策略的收益水平、策略在長(zhǎng)期連續(xù)交易下的有效性以及哪些因素可能對(duì)策略收益造成影響。
　　研究結(jié)果表明,在滬深300股指期貨市場(chǎng)上,跨期套利策略能夠在長(zhǎng)時(shí)間的連續(xù)交易中獲得低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益,目前

3、股指期貨市場(chǎng)仍然存在較大的套利空間。但隨著時(shí)間的推移,股指期貨市場(chǎng)的套利空間正在逐步變小。從影響策略的收益的因素來(lái)看,交易日中執(zhí)行跨期套利的兩個(gè)合約的協(xié)整方程的殘差的絕對(duì)值對(duì)跨期套利的收益有負(fù)向影響,兩合約的價(jià)差的最大波動(dòng)將對(duì)策略的收益產(chǎn)生正向影響。本文給出的基于MACD指標(biāo)的投機(jī)策略在長(zhǎng)期的投資中,其累積收益曲線呈“M”型,策略存在明顯的有效期和失效期。在長(zhǎng)期連續(xù)的交易中,使用一成不變的投機(jī)策略無(wú)法獲得穩(wěn)定收益。策略收益在市場(chǎng)價(jià)格的形