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文檔簡介
1、上市公司存在的費用粘性行為表現(xiàn)出費用的異常增長，侵蝕了上市公司的利潤，損害了上市公司投資者（股東）的利益。為了揭示管理層對企業(yè)成本費用的操控行為，保護投資者的利益，論文以2008-2011年滬深兩市A股上市公司作為研究樣本，分析了代理問題與費用粘性之間的關(guān)系以及產(chǎn)品市場競爭與費用粘性之間的關(guān)系。
實證結(jié)果表明，在控制了經(jīng)濟因素的情況下，代理問題越嚴(yán)重的上市公司存在的費用粘性越高，即代理問題致使費用粘性遠遠偏離其最優(yōu)水平;在委托
2、代理程度不同的公司中，產(chǎn)品市場競爭對費用粘性的影響不同，即在代理問題嚴(yán)重的上市公司中，產(chǎn)品市場競爭越激烈，費用粘性越小;在代理問題不嚴(yán)重的上市公司中，產(chǎn)品市場競爭對費用粘性行為并沒有影響。由此得出研究結(jié)論，上市公司股東與管理層之間的委托代理問題是導(dǎo)致費用粘性的主要原因，機會主義動機誘使管理層背離股東目標(biāo)操控費用;產(chǎn)品市場競爭環(huán)境可以通過緩解股東與管理層之間的委托代理問題來降低上市公司的費用粘性水平，充分競爭的產(chǎn)品市場能夠增強市場信息的透
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