企業(yè)并購定價理論與談判策略應用研究.pdf

1、在當今經(jīng)濟全球化已成為必然趨勢的環(huán)境下，以獲得其他企業(yè)控制權(quán)為目的的企業(yè)并購對一個國家和地區(qū)的資源重新配置，發(fā)揮出越來越重要的作用。2011年，中國并購交易額達到2360億美元，所占的份額已接近全球總額的10％。中國并購交易額在全球交易中排名第二，僅次于美國。然而，雖然每年發(fā)生如此多的并購事件，且數(shù)量呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢，并購結(jié)果卻不盡人意，成功率遠低于預期。從中國在國際市場上的并購案例來說，2011年并購成功交易總額達540億美元，可是

2、成功率為68％。而2010年并購成功交易額為380億美元，成功率僅為59％。因此理論界能為實踐活動提供所需要的并購定價理論以及雙方在實踐中如何進行討價還價的理論。既然并購定價理論以及雙方討價還價的能力對企業(yè)并購成功率的影響如此之大，那么站在并購雙方的立場得出其自身的定價策略，并且在談判過程中堅持正確的談判策略，就具有很重要的實踐意義。
　　 本文較為全面地分析了并購出價及談判策略，首先，在前人所研究的傳統(tǒng)定價方法基礎(chǔ)上，從并購協(xié)

3、同增值理論和并購增值期權(quán)理論兩個角度完善了定價理論。其次，從并購雙方的立場出發(fā)，分別分析了影響并購定價的各種因素，并且闡述了本文涉及的定價方法。再次，在綜合考慮企業(yè)并購理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合影響企業(yè)并購定價的各種因素，估算企業(yè)并購的價格區(qū)間，從而確定并購談判價格的上、下限。本文根據(jù)定價四段論：把選擇目標企業(yè)、評估目標企業(yè)價值、并購出價和談判定價作為一個完整的定價過程。在分析各個過程的基礎(chǔ)上，重點研究并購出價和談判定價的部分，并總結(jié)得出如何通